20170523-第一上海证券-新力量New_Force总第2831期_13页_611kb

总第2831期总结

核心内容概览

本报告为2017年5月23日的港股市场分析与公司研究，涵盖了港股整体走势、重点公司分析及环球市场概况。报告指出港股在震动整理后再次上涨，市场情绪积极。正通汽车和中联重科作为重点公司被分析，阿里巴巴则作为未评级公司进行了财报点评。

大市分析

• 港股走势：恒指在盘中创出25450的新高，腾讯、中国平安等权重股表现强势，内银股跟涨。恒指维持在24500至25000的支持承接区，整体稳中向好。
• 市场数据：恒指收盘报25391点，上升216点或0.86%；国指收报10374点，上升107点或1.04%。港股主板成交额回升至818亿港元，沽空金额为87.3亿港元，沽空比例维持在10.67%。
• 板块表现：商品原材料股如钢铁股表现突出，马钢和鞍钢分别上涨6.88%和4.9%。科技股如科通芯城被沽空机构打压，股价急挫22%后停牌。

公司研究

正通汽车（01728）

• 公司简介：中国领先的汽车经销商，专注豪华品牌，2016年收入约315.2亿元人民币，在汽车经销商集团竞争力百强指数中排名11。
• 业绩表现：
  • 2017年预测营业额为38,379百万人民币，同比增长21.8%。
  • 预计2017年净利润为1,021百万人民币，同比增长107%。
  • 每股盈余预测为0.46元人民币，同比增长107%。
• 目标价与评级：目标价为6.4港元，较现价有37%上涨空间，维持买入评级。

公司评论

阿里巴巴（BABA）

• 财报表现：
  • 2017财年第四季度收入385.79亿元人民币，同比增长60%。
  • 经营利润95.32亿元人民币，同比增长86%。
  • 净利润98.52亿元人民币，同比增长85%。
• 核心电商业务：收入315.7亿元人民币，同比增长47%。
• 云计算业务：收入21.63亿元人民币，同比增长103%，付费用户数同比增长70%。
• 数字媒体与娱乐业务：收入39.27亿元人民币，同比增长234%，但经营亏损扩大。
• 创新项目及其他业务：收入9.19亿元人民币，同比增长88%。
• 市场动态：公司继续推动移动化转型，移动端GMV占比达79%。

公司访问要点

中联重科（01157）

• 业务调整：出售环境产业80%股权，交易对价116亿元，对应估值145亿元。
• 环境产业表现：2016年净利润7.6亿元，PE为19倍。
• 战略调整：聚焦工程机械和农业机械，放弃环境产业以优化资源配置。
• 未来规划：
  • 工程机械业务将稳步发展，增加高空作业平台等新业务。
  • 农业机械将向中高端产品转型，改变商业模式。
  • 借助“一带一路”拓展海外市场，提升国际竞争力。

环球市场概况

• 美股：连续第三日上涨，但面临下跌裂口压力。中概股指数破顶，多只科技股上涨。
• 汇率与大宗商品：
  • 欧元兑美元升至1.1264，欧股整固。
  • 美元指数跌至96.7，反映加息预期放缓。
  • 大宗商品如白银、期金、期油、铜、锌等均上涨。
• 经济数据：
  • 德国GDP数据公布，制造业PMI数据略高于预期。
  • 美国将公布多项经济数据，包括制造业PMI和新建住宅销售数据。

关键信息与观点

• 港股走势：整体呈上升趋势，权重股和科技股表现强劲，市场情绪积极。
• 正通汽车：受益于豪华品牌销量复苏及汽车金融业务成长空间，维持买入评级。
• 阿里巴巴：核心电商业务表现优异，云计算业务快速增长，但数字媒体业务亏损扩大。
• 中联重科：出售环境产业，聚焦工程机械和农业机械，以提升盈利能力和市场竞争力。
• 环球市场：美元走软，利好以美元计价商品；欧元上涨，但欧股整固；大宗商品整体走强。