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总第2928期 - 恒指及美股市场分析总结

核心内容

• 恒指走势：港股市场在10月13日出现缩量窄幅牛皮行情，日内波幅收窄至122点，成交量降至873亿多元，呈现短线待变格局。恒指收盘报28476点，升0.06%。国指收盘报11520点，升0.16%。
• 权重股表现：腾讯（00700）、工商银行（01398）和中国平安（02318）是近期关注的重点，其中腾讯的成交金额达到72.8亿元，为月内最高，显示出短期多空对峙的迹象。
• 美股资讯：脸书（FB）、特斯拉（TSLA）、亚马逊（AMZN）和百度（BIDU）是主要讨论对象。脸书的虚拟现实部门面临挑战，特斯拉因Model 3量产问题解雇了数百名员工，亚马逊与微软合作开发AI技术，百度与北汽合作推进无人驾驶技术。
• 评级与目标价：陌陌（MOMO）被给予买入评级，目标价61.62美元，较当前股价有91.71%的上升空间。其2017-2019年净收入预测分别为12.74、18.30和23.14亿美元，CAGR为35%。净利润预测分别为2.96、4.22和5.33亿美元，CAGR为34%。
• 市场情绪：整体市场情绪谨慎，港股成交量持续下降，美股市场则因良好数据表现而上涨。

主要观点

恒指分析

• 恒指继续区间震荡，市场观望情绪浓厚。
• 腾讯作为权重股，其成交金额增加，成为短期影响大盘走势的关键。
• 工商银行和中国平安在近期表现强劲，可能受惠于内地十九大会议带来的政策利好。
• 恒指短期关键阻力位为28600点，若无法突破，可能迎来短期方向性调整。

陌陌研究

• 陌陌在2017年Q3收入和利润均超预期，股价为32.14美元。
• MAU增长持续加速，直播业务表现强劲，尽管付费用户数量环比持平，但主要因新功能分流小额用户。
• 8.0版本推出多项社交功能，强化平台社交属性，有利于提升用户粘性。
• 虽然面临竞争加剧和用户质量下降的风险，但其在组织文化与社交网络方面的优势预计会逐步显现。
• 估值方面，基于DCF法，目标价61.62美元，对应2017-2019年PE分别为36、26和21倍，维持买入评级。

关键信息

美股市场动态

• 脸书（FB）：虚拟现实部门需加快硬件产品推出，以提升竞争力。
• 特斯拉（TSLA）：因Model 3量产问题解雇数百名员工，但计划继续全球招聘。
• 亚马逊（AMZN）：与微软合作开发AI技术，推出Gluon工具，提升AI开发效率。
• 百度（BIDU）：与北汽集团战略合作，计划于2021年量产L4级别无人驾驶汽车。

全球市场概况

• 美国市场：9月CPI同比升2.2%，低于预期；零售销售创2015年3月以来最大升幅；密歇根大学消费者信心指数升至2004年以来最高。
• 欧洲市场：欧央行暗示宽松政策仍需持续，欧元走势平稳。
• 中国市场：9月日均进口原油达9040万桶，创历史次高；进口资源大增，推动资源股上涨。
• 商品及外汇期货表现：NYMEX 11月期油收涨1.68%，12月期金升0.62%，美元指数微升0.04%。

风险因素

• 活跃用户数增速不及预期
• 用户质量下降
• 竞争加剧

公司估值与评级表

结论

整体来看，港股市场呈现观望状态，恒指窄幅波动，成交量持续缩量。美股市场因良好数据表现而上涨，科技股成为焦点。陌陌因其强劲的收入和利润表现、社交功能的持续优化以及未来增长潜力，被给予买入评级。同时，各公司估值和盈利预测提供了投资者的重要参考，需关注市场变化及公司动态。