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轻工制造行业周报总结（2016.1.4~2016.1.8）

一、核心内容概述

2016年1月4日至1月8日期间，轻工制造行业整体表现不佳，行业板块下跌15.23%，跑输沪深300指数（-9.90%），在中信一级行业中排名中后。细分板块中，包装板块跌幅最大，达16.35%，造纸、印刷、其他轻工板块跌幅分别为14.52%、15.11%和15.35%。个股方面，邦宝益智涨幅领先，达8.54%，凯恩股份和群兴玩具涨幅相对较大；熊猫金控跌幅最大，达26.58%，高乐股份、天津磁卡、姚记扑克、陕西金叶跌幅均超过24%。

二、主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 轻工制造行业板块整体下跌，表现落后于大盘。
• 包装板块跌幅最大，其他细分板块均呈现下跌趋势。
• 个股涨跌分化明显，部分个股表现突出，部分个股跌幅显著。

2. 投资建议

• 2016年轻工行业主题为转型升级，重点关注具有转型预期的个股。
• 造纸板块：建议关注服务一体化的龙头纸企，行业虽面临挑战，但通过优化结构和控制产能，有望保持平稳发展。
• 印刷板块：电子发票业务发展潜力较大，建议继续关注。
• 包装板块：智能包装成为投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 家具板块：随着个性化需求上升，定制化、整体化、智能化是趋势，建议关注O2O战略下的成长性定制家具企业。

3. 重点公司公告

东港股份（002117）

• 与支付宝合作，推广电子发票服务，目前处于第一阶段，未来可能拓展更多地区。
• 电子发票业务盈利模式尚未明确，现阶段以推广和产品完善为主。
• 电子发票报销流程为：消费者开票后，企业内部审批，财务部门通过电子发票数据系统完成查询验证和数据交换。
• 公司在档案存储业务方面具有领先优势，涵盖物理存储和数字化存储，未来有望拓展数据应用服务。

奥瑞金（002701）

• 投资体育产业有三种方式：设立基金、战略直投、直接投资。
• 冰雪体育方向是公司重点布局领域，因2022年冬奥会将推动冰雪运动普及。
• 已与波士顿棕熊队合作，推广冰球运动，同时投资ice world，发展冰场建设与运营。
• 公司计划通过冰球培训、赛事运营、场馆建设等方式提升社会参与度。

4. 行业新闻

• 2016年造纸业：整体保持平稳，但面临产能过剩、市场需求增长放缓等挑战。
• “互联网+税务”试点成功：全国首张手机开具的增值税电子普通发票在北京开出，标志着税务信息化进程加快。
• 环保政策趋严：2016年造纸行业将面临更严格的环保要求，推动企业加大环保投入，提升成本。
• “一带一路”影响：造纸企业需适应国内外市场变化，利用政策调整扩大出口。

5. 行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆、针叶浆价格持平；国际外商报价亦保持稳定。
• 废纸价格：国内与国外废纸价格均维持不变。
• PVC价格：国内价格上涨，国外价格小幅下降。
• 原油价格：继续下滑，英国Dtd价格为33.82美元/桶，美国WFI价格为33.86美元/桶。

三、风险提示

1. 宏观经济波动：整体经济增速放缓可能影响行业需求。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变化可能影响企业成本。
3. 改革政策不达预期：国企改革、环保政策等若未达预期，可能对行业造成不利影响。

四、投资策略总结

五、分析师信息

• 分析师：赵宇
• 执业证书号：S1490513070002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556203
  • 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn
• 联系人：吕梁
  • 电话：010-85556185
  • 邮箱：lvliang@hrsec.com.cn

六、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师赵宇具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。本公司可能持有报告中提及公司证券，或为其提供服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。