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轻工制造行业周报（2016.2.22~2016.2.26）总结

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现不佳，行业板块下跌6.38%，跑输沪深300指数（-3.39%），在中信一级行业中排名中后。细分板块均出现下跌，其中包装板块跌幅最大，达8.28%；造纸、印刷和其他轻工板块的跌幅分别为3.94%、6.20%和8.00%。个股方面，广博股份领涨，涨幅16.84%；而邦宝益智领跌，跌幅20.85%。

二、重点公司公告

• 东港股份（002117）：2015年度业绩快报显示，公司营业收入增长13.31%，净利润增长28.07%，表明公司转型信息技术服务业取得成效。
• 海伦钢琴（300329）：2015年度业绩快报显示，公司营业收入增长4.55%，净利润增长17.50%，主要得益于钢琴生产扩建和品牌影响力提升。
• 美盈森（002303）：2015年度营业收入增长28.86%，但净利润下降19.50%，显示其盈利压力较大。

三、行业趋势与分析

1. 电商对包装行业的影响

• 电商包装需求激增，2015年电商快递包裹总量预计达到200亿件，同比增长约50%。
• 电商包装面临转型需求，需满足小订单个性化、环保和可回收的要求。
• 包装企业需从制造向服务转型，提供包装设计、管理、优化等服务。
• 智能包装成为投资主线，如集成RFID芯片的冷链包装方案。

2. 电商瓦楞包装的未来发展

• 瓦楞包装将承担广告与品牌传播功能，通过大数据实现精准推荐。
• 电商包装将向智能化发展，但受限于成本，尚未普及。
• 跨境电商将改变国际供需格局，带来包装需求的快速增长。

3. 电子发票业务的发展

• 苏宁电子发票系统升级，已在多个城市上线，电子发票逐渐替代纸质发票。
• 电子发票符合环保理念，推广前景广阔。
• 国家政策支持电子发票发展，扫除法律和技术障碍。

四、投资建议

• 造纸板块：关注服务一体化的龙头纸企。
• 印刷板块：看好电子发票业务的发展空间。
• 包装板块：重点布局“智能包装”和一体化综合服务。
• 家具板块：关注提前布局智能制造的龙头企业。
• 其他轻工板块：继续关注热点概念股，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。

五、行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆和针叶浆价格均持平，分别为4463.33元/吨和4512.67元/吨；国际报价也保持稳定。
• 废纸价格：国内废纸均价1186.43元/吨，国外美废、日废、欧废报价分别为168美元/吨、180美元/吨、150美元/吨，均持平。
• 原油价格：上涨至36.13美元/桶（英国Dtd）和33.04美元/桶（美国WFI）。
• PVC价格：国内PVC价格为5483元/吨，国外价格分别为750美元/吨（远东）和645美元/吨（休斯敦），均有所上涨。

六、风险提示

1. 宏观经济波动
2. 原材料价格波动
3. 国企改革不达预期

七、投资评级定义

八、免责声明

本报告由分析师赵宇撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容反映其研究观点，不构成具体投资建议。华融证券对信息的准确性和完整性不作保证，亦不承担因此产生的任何责任。投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。