20171025-兴业证券-信维通信-300136.SZ-业绩超预期_三季度盈利能力大幅提升_7页_788kb

信维通信 (300136) 证券研究报告总结

核心内容

本报告对信维通信 (300136) 2017年三季报进行分析，并对其未来发展前景进行展望。报告指出公司业绩表现超预期，盈利能力和增长潜力显著提升，同时强调其在射频技术领域的领先地位及无线充电、5G等新兴业务的布局。

主要观点

• 业绩表现超预期：公司2017年前三季度实现归母净利润7.15亿元，同比增长106.40%。实际增速高于业绩预告指引的上缘，显示出强劲的增长势头。
• 高增长具有可持续性：公司前三季度营收同比增长64.94%，其中第三季度营收同比增长43.24%，净利润同比增长70.96%，Q3扣非净利润显著提升，且Q4业绩展望乐观。
• 盈利能力显著增强：2017年第三季度毛利率达到45.86%，同比上升12.04个百分点，环比上升13.14个百分点，显示公司产能利用率提升和产品结构优化。
• 技术布局与业务拓展：公司围绕射频技术为核心，逐步发展成为一站式解决方案提供商，布局无线充电、音频器件等业务，未来在5G领域具有独特竞争优势。
• 投资评级：分析师维持“增持”评级，预计公司2017-2019年净利润分别为11.0、15.7、20.2亿元，EPS分别为1.11、1.60、2.05元，对应PE分别为44.6、31.0、24.2倍。

关键信息

财务指标

投资要点

• 三季报表现超预期，业绩保持高增速。
• 毛利率大幅提升，盈利能力显著增强。
• 公司致力于成为射频一体化方案提供商，产品线不断扩展。
• 无线充电业务进入放量期，5G时代具备竞争优势。
• 预计未来三年净利润持续增长，维持“增持”评级。

风险提示

• 消费电子零部件行业竞争加剧。
• 无线充电业务进展不及预期。

报告结构

• 市场数据：包括收盘价、总股本、流通股本、总市值、流通市值、净资产、总资产、每股净资产等。
• 财务报表：包括资产负债表、现金流量表、利润表等。
• 财务比率分析：包括成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等。
• 投资评级说明：明确公司评级标准及行业评级标准。
• 销售经理联系方式：涵盖国内及国际地区销售经理的联系方式，包括电话、邮箱及地址。
• 信息披露：说明公司履行信息披露义务的方式。
• 分析师声明：强调分析师的独立性及研究观点的客观性。
• 法律声明：声明报告的法律效力及使用范围。

结论

信维通信在2017年三季报中表现出色，业绩增长超预期，盈利能力显著提升。公司正积极布局射频一体化方案及无线充电业务，为未来5G市场做好准备。分析师维持“增持”评级，认为公司具备长期增长潜力。然而，行业竞争加剧及无线充电业务进展不及预期仍是潜在风险。