20181109-中投证券-金理财周刊_26页_3mb

中投证券金理财总结

核心内容概述

本期《中投证券金理财》主要围绕A股市场走势、5G投资热潮、中美贸易摩擦影响、周边市场表现及大类资产配置策略进行分析，同时结合市场数据与行业动态，为投资者提供操作建议与重点个股推荐。

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主要观点

大盘展望

• A股市场整体弱势震荡，短期需消化前期涨幅。
• 5G、通信、金融、农业、医药医疗等板块具有结构性机会。
• 投资策略建议保持谨慎，适当进行波段操作，轻仓投资者宜多看少动，重仓投资者可减仓绩差股和涨幅过大的个股。

5G行业研究

• 5G行业已进入建设前期，预计2019年迎来牌照发放和订单落地。
• 中国在5G核心技术领域取得突破，政策支持力度不断加大。
• 建议关注5G产业链相关企业，包括中兴通讯、光迅科技、烽火通信、中际旭创等。

市场研究

• 四季度限售股解禁规模较大，达1.3万亿元，需警惕解禁压力。
• 股票质押规模持续增加，部分高质押比例个股面临平仓风险。
• 建议关注解禁压力小、质押风险低、业绩增长明确的行业，如农林牧渔、采掘业、通信等。

中金视点

• 美中贸易摩擦对市场产生负面影响，中美贸易逆差扩大。
• 美国中期选举后，民主党控制众议院，可能限制财政刺激政策。
• 美国国债收益率和美元指数将回归基本面主导，短期波动较大。

大类资产配置

• 2018年三季报显示企业盈利增长放缓，市场一致预期下调。
• 在高波动环境下，建议均衡配置，控制风险敞口，关注回报确定性。
• 配置组合表现显示，股票资产在10月表现出一定吸引力，但需警惕增长考验。

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关键信息

市场数据

• 上证综合指数本周下跌2.90%，深证成指下跌2.78%。
• 11月7日，中国对美国出口同比增速为13.2%，进口同比增速为-1.8%。
• 10月贸易顺差为340亿美元，同比下降7.8%。

个股表现

• 涨幅前20：九有股份（+61.51%）、市北高新（+61.36%）、弘业股份（+61.29%）等。
• 跌幅前20：新光圆成（-40.92%）、东方金钰（-40.82%）、首航节能（-40.52%）等。

股票池

• 新增中兴通讯、温氏股份，剔除中国化学、超图软件。
• 推荐个股包括：新华保险、平安银行、南京银行、中信证券、华兰生物、白云山、乐普医疗、凯利泰、迎驾贡酒、苏宁易购、北新建材、韵达股份、光迅科技、欧菲科技、立讯精密、中兴通讯、先导智能、招商蛇口、山西焦化、温氏股份。

个股雷达

• 中兴通讯：美国禁令及罚款影响逐步消除，5G业务将恢复增长。
• 温氏股份：猪价进入上升周期，公司业绩持续增长。
• 禾丰牧业：受益禽价回暖，业务结构优化，建议逢低关注。
• 艾格拉斯：转型娱乐产业，年报业绩大增，建议中线布局。

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行业研究

5G行业

• 5G政策驱动力度不断加码，标准落地推动行业进入新阶段。
• 通信行业盈利逐步改善，运营商资本开支回暖，5G建设提速。
• 重点推荐中兴通讯、光迅科技、烽火通信、中际旭创等企业。

可选消费

• 消费升级趋势持续，2019年消费板块有望迎来新一轮主流行情。
• 建议关注品牌力强、渠道下沉的公司，如美的集团、苏宁易购、安踏体育、海底捞等。

零售行业

• “双十一”购物节呈现全渠道、全场景、长周期、渠道下沉、全球化等新特点。
• 建议关注新零售龙头，如苏宁易购、高鑫零售、永辉超市等。

电信服务

• 2019年是5G元年，运营商投资逻辑将从4G转向5G。
• 建议关注中国铁塔、中国移动等具备抗周期和早期受益特征的公司。

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周边市场

• 港股：恒指重回弱势，建议保持谨慎。
• 基金：权益类基金继续持有，短期震荡反复。
• B股：震荡反复为主基调。
• 期指与期权：市场表现犹疑，总体环境偏弱。
• 外汇：美元指数强势，人民币面临贬值压力。

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风险提示

• 股票质押风险依然存在，需关注高质押比例个股。
• 中美贸易摩擦仍存不确定性，可能对进出口及市场情绪造成影响。
• 经济下行压力持续，市场可能维持震荡格局。

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投资建议

• 保持谨慎，控制仓位在三成以内。
• 重点关注通信、农业、医药、消费等具备政策支持与业绩增长潜力的行业。
• 避免传媒、房地产、化工等风险较高的板块。