20220224-中国银河-银行行业动态报告_宽信用成效逐步释放_商业银行业绩数据亮眼_21页_1mb

银行业2022年2月动态报告总结

核心内容

2022年1月，我国金融体系展现出宽信用政策逐步释放的积极成效，银行业绩表现亮眼，金融数据整体向好，政策支持与业务转型共同推动行业稳健发展。

主要观点

• 宽信用政策持续释放：1月新增社融6.17万亿元，同比多增0.98万亿元，主要得益于信贷和政府债高增。企业中长期贷款实现修复，信贷投放稳步加大，对宏观经济修复形成支撑。
• 贷款利率回落：2021年末金融机构人民币贷款加权平均利率为4.76%，环比下降24BP，政策兼顾总量与结构，后续仍有发力空间。
• 银行代销业务面临挑战：银行在公募基金代销市场份额有所下降，第三方机构市场份额上升，银行需加快转型以保持竞争力。
• 银行业绩高增：2021年商业银行净利润同比增长12.63%，国有行与股份行表现突出，净息差企稳修复，资产质量优化，资本充足率改善。
• 财富管理转型加速：中间业务收入占比偏低，但多家银行加快财富管理布局，提升零售业务利润率，成为业务转型重点方向。
• 金融科技深化应用：银行加大科技投入，推动数字化转型，优化客户体验、提升经营效率和强化风控能力。
• 投资建议：当前银行板块估值处于历史低位，配置价值凸显，建议关注“推荐”评级的个股，如招商银行、宁波银行、常熟银行和南京银行。

关键信息

一、金融数据表现

• 新增社融：1月新增社融6.17万亿元，同比多增0.98万亿元。
• 新增人民币贷款：4.2万亿元，同比多增3818亿元。
• 新增政府债融资：6026亿元，同比多增3589亿元。
• 新增企业债融资：5799亿元，同比多增1882亿元。
• 新增非金融企业境内股票融资：1439亿元，同比多增448亿元。
• 新增表外融资：4479亿元，同比多增328亿元。
• 金融机构贷款余额：196.65万亿元，同比增长11.5%。
• 净息差：2021Q4为2.08%，环比提升1BP。

二、银行业绩表现

• 净利润增长：2021年商业银行净利润同比增长12.63%，高于前三季度的11.45%。
• 国有行与股份行：净利润增速分别为12.71%和13.38%，表现突出。
• 城商行与农商行：净利润增速分别为11.59%和9.06%，改善明显。
• 资产质量：不良率降至1.73%，拨备覆盖率196.91%，国有行和股份行表现相对较好。
• 资本充足率：2021年末商业银行资本充足率为15.13%，环比提升0.33个百分点。

三、基金代销市场格局

• 代销保有规模：银行股票+混合类公募基金保有规模占比58.6%，非货币类公募基金保有规模占比52.79%，环比有所下降。
• 第三方机构崛起：独立基金销售机构、证券公司等代销规模增速较快，银行需加速转型以巩固市场地位。

四、投资建议

• 行业评级：推荐银行板块，给予“推荐”评级。
• 个股推荐：招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）、南京银行（601009）。
• 估值水平：当前板块PB为0.66倍，处于历史低位，配置价值凸显。

重点公司表现

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速不及预期可能对银行资产质量产生不利影响。

未来展望

• 政策支持：稳增长政策加码，宽信用政策持续释放，助力银行信贷投放和资产质量优化。
• 转型趋势：传统业务盈利空间收窄，财富管理与金融科技成为银行转型的核心方向。
• 竞争格局：银行需加快财富管理与科技转型，以应对第三方机构竞争和客户需求变化。

结论

综上所述，2022年初银行业在政策支持下展现出良好的业绩表现，信贷投放稳步增加，资产质量优化，资本充足率改善。同时，银行面临代销市场份额下降和传统业务盈利空间收窄的挑战，需加快财富管理与金融科技转型以提升竞争力。当前银行板块估值处于历史低位，配置价值凸显，建议持续关注并投资优质银行。