20231030-天风证券-迪阿股份-301177.SZ-23Q3实现归母净利润0.74亿_渠道结构持续优化调整_3页_737kb

迪阿股份季报点评总结

关键财务数据

• 第三季度业绩：实现营业收入500亿元，同比下降47.77%；净利润亏损2.1亿元，同比下降89.31%。
• 前三季度表现：营业收入174.2亿元，同比下降42.75%；归母净利润亏损7.4亿元，同比下降90.4%。
• 业务结构变化：线上自营、线下直营、线下联营三大板块收入分别为17.5亿、142.3亿、14.1亿。
• 费用率变动：期间费用率为64.15%，同比增长23.94个百分点；销售、管理、研发费用率均有上升。

渠道与门店策略

• 门店调整：截至2023年9月底，门店总数594家，本季净减少94家，积极优化渠道结构。
• 估值建议：天风证券调整盈利预测，2023-2025年归母净利润预计为15亿、35亿、43亿元，对应PE分别为84x、36x、29x。

业绩下行主因

• 行业挑战：钻石镶嵌饰品消费需求疲软，珠宝行业结构性分化加剧。
• 成本压力：毛利率同比下降2.82个百分点至68.16%；财务费用上升反映票据贴现支出增加。

风险提示

• 频繁的门店关闭可能影响品牌认知；
• 黄金产品线等战略转型效果尚待验证；
• 经济波动对公司估值中枢及盈利预测构成风险。

注：此摘要基于财报原文及分析师报告关键数据整理，数据单位可能存在缺失，需进一步验证。📈