20151102-广发证券-华夏上证50ETF-510050.SH-50ETF期权周报_认沽波动率跌幅明显_10月价外Call价格缩水严重_18页_1mb

报告摘要

本周50ETF期权市场总体呈现窄幅震荡态势，标的价格小幅下跌，成交量与持仓量均出现下降。10月合约即将到期，导致价外认购期权价格缩水严重，而认沽期权则受隐含波动率下跌和时间价值损耗影响，大部分合约价值下跌。值得注意的是，"50ETF沽10月2.40"涨幅显著，达到34.47%。

标的波动与期权价格：50ETF本周窄幅震荡，导致价外认购合约价格大幅下跌，跌幅基本在90%以上，而认沽合约因隐含波动率下跌和时间价值损耗，也出现价值下跌。
成交量变化：本周总成交量为572,030张，较上周下跌9.39%。成交量主要集中在10月和11月合约，远月合约交易不活跃。
隐含波动率变化：认购期权vega加权隐含波动率企稳在21%左右，认沽期权vega加权隐含波动率从43.51%降至35.46%。波动率差有所收窄，C/P比仍处于较低水平。
套利机会：当前市场反向平价套利存在较大空间，但由于融券难度大，实际操作受限。期货合约存在较大负基差，正向套利也出现一定机会。

合约代码	合约简称	最新价	理论价	隐含波动率	Delta	Gamma	Theta	Vega	Pho
10000183.SH	50ETF购12月3.00	0.0029	0.0000	27.08%	0.018	0.167	-0.030	0.049	0.009
10000184.SH	50ETF购12月3.10	0.0026	0.0000	29.46%	0.009	0.089	-0.016	0.026	0.004
10000185.SH	50ETF购12月3.20	0.0025	0.0000	31.98%	0.004	0.045	-0.008	0.013	0.002
10000186.SH	50ETF购12月3.30	0.0022	0.0000	33.94%	0.002	0.022	-0.004	0.006	0.001
10000187.SH	50ETF购12月3.40	0.0023	0.0000	36.59%	0.001	0.010	-0.002	0.003	0.000
10000188.SH	50ETF沽12月3.00	0.7188	0.6698	55.02%	-0.982	0.167	0.104	0.049	-0.639
10000189.SH	50ETF沽12月3.10	0.8115	0.7691	57.09%	-0.991	0.089	0.122	0.026	-0.666
10000190.SH	50ETF沽12月3.20	0.9103	0.8684	60.99%	-0.996	0.045	0.135	0.013	-0.690
10000191.SH	50ETF沽12月3.30	1.0147	0.9677	66.76%	-0.998	0.022	0.143	0.006	-0.712
10000192.SH	50ETF沽12月3.40	1.1085	1.0670	68.39%	-0.999	0.010	0.150	0.003	-0.734