20171210-招商证券-招商农业周报第三期_精准扶贫_表_里如一_21页_2mb

文档总结

核心内容

2017年12月10日发布的《招商农业周报第三期（12.04-12.10）》主要分析了农业板块的行情走势、农产品价格变化、重点公司财务表现及行业投资策略。文档指出，农业板块在本周略微上涨，农林牧渔Ⅱ（申万）指数上涨0.27%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。畜禽养殖板块表现最佳，涨幅达2.33%，而饲料板块跌幅最大，为-1.15%。同时，文档强调了“精准扶贫”政策对农业产业扶贫的积极影响，以及农业供给侧改革背景下龙头企业的成长潜力。

主要观点

1. 行情走势：

   • 大盘略微上涨，农林牧渔板块表现优于大盘。
   • 畜禽养殖板块涨幅最大，饲料板块跌幅最大。
   • 农业整体估值有所提升，但种植业、动保、水产板块的PE低于行业平均。

2. 精准扶贫与农业产业化：

   • 中央政治局再次强调精准扶贫，特别是向深度贫困地区倾斜。
   • 农业产业化联合体将受益于政策支持，龙头企业将在扶贫中发挥重要作用。

3. 生猪市场分析：

   • 生猪价格继续上涨，自繁自养利润提升至241.86元/头。
   • 猪价尚未到达大周期反转点，供给恢复缓慢，但PSY和头均出栏重量的提升弥补了能繁母猪恢复的滞后。
   • 预计2018年猪价均价为13.5-14.0元/kg，优秀企业仍能获得较高利润。

4. 肉鸡市场表现：

   • 毛鸡、鸡苗和快大鸡价格均上涨，其中鸡苗价格大涨28%。
   • 白羽鸡孵化场利润提升，表明行业景气度上升。

5. 水产品价格波动：

   • 湛江对虾价格略有下降，罗非鱼价格上涨3.66%。
   • 其他水产品如扇贝、海参、鲍鱼和草鱼价格趋稳。

6. 原材料价格趋势：

   • 国内玉米价格上涨，国际玉米价格下降。
   • 国内豆粕和小麦价格趋稳，国际豆粕略有上涨。
   • 天然橡胶价格下降，白砂糖和棉花价格上涨。

7. 投资策略：

   • 2018年农业行业将进入“龙头时代”，优选具备规模效应和高成长性的龙头企业。
   • 行业处于供给结构变迁的大时代，高效和集约化是未来趋势。

关键信息

• 行业规模：2017年12月，农林牧渔行业股票家数为78家，总市值8289亿元，流通市值6126亿元。

• 重点公司财务指标：

  • 温氏股份：股价25.07元，16EPS 1.53，17PE 26，评级为强烈推荐-A。
  • 圣农发展：股价14.60元，16EPS 0.73，17PE 34，评级为强烈推荐-A。
  • 国联水产：股价7.05元，16EPS 0.32，17PE 78，评级为强烈推荐-A。
  • 隆平高科：股价25.38元，16EPS 0.82，17PE 31，评级为强烈推荐-A。
  • 海大集团：股价20.94元，16EPS 0.96，17PE 26，评级为强烈推荐-A。
  • 生物股份：股价28.41元，16EPS 1.26，17PE 20，评级为强烈推荐-A。

• 风险提示：

  • 突发大规模不可控疫病。
  • 重大食品安全事件。
  • 宏观经济系统性风险。
  • 极端气候灾害导致农作物减产，推升粮价。

行业与公司动态

• 政策支持：农业部发布《“十三五”全国远洋渔业发展规划》，鼓励远洋渔业发展。
• 企业动态：
  • 牧原股份相关人士继续增持。
  • 海大集团签署合作意向书，拟投资建设农业科技创新产业园。
  • 温氏股份、隆平高科、海大集团等公司发布11月销售简报，业绩表现不一。
  • 圣农发展、天康生物等公司发布增持公告。
  • 多家公司召开股东大会，涉及投资、融资、业务扩展等事项。

投资评级与分析师信息

• 分析师：
  • 董广阳：招商证券食品饮料首席分析师，研究经验丰富。
  • 雷轶：招商证券农林牧渔研究助理，具备金融和地理信息系统背景。
• 投资评级定义：
  • 短期评级：根据公司股价相对沪深300指数的涨幅分为强烈推荐、审慎推荐、中性和回避。
  • 长期评级：根据公司长期竞争力分为A、B、C。
  • 行业评级：根据行业指数相对沪深300指数的表现分为推荐、中性和回避。

总结

该文档提供了农业行业在2017年12月的市场分析、价格趋势、政策动态及重点公司财务数据。文档强调了龙头企业的优势及农业产业化联合体在精准扶贫中的作用，同时指出猪价尚未进入大周期反转，但企业仍能通过量增实现利润增长。此外，还提及了肉鸡、水产品等细分市场的情况，以及宏观经济和原材料价格对农业行业的影响。投资建议倾向于选择具备成长性和竞争力的龙头企业，同时提醒投资者注意潜在风险。