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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所于2022年9月5日发布的晨报，内容涵盖市场热点、研究观点和研究报告三大板块，由分析师张卓然撰写，执业证书编号为S1100522070001，联系方式为zhangzhuoran@cczq.com。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 国务院支持山东绿色低碳发展：提出支持山东大力发展可再生能源，打造深远海海上风电基地，探索分布式光伏融合发展模式。
• 中办、国办加强科技普及工作：强调培育壮大科普产业，促进科普与文化、旅游、体育等产业融合，鼓励科技领军企业加大科普投入。

2. 川财研究观点

宏观层面

• 国资央企需紧盯全年目标，主动扩大有效投资，确保经济运行在合理区间，为稳定宏观经济提供支撑。
• 国常会出台多项措施保障经济稳定，国内流动性充裕，海外加息预期对国内市场冲击有限。

策略层面

• 建议关注估值合理、板块处于低位的投资方向。

海外市场

• 美国8月非农就业人数为31.5万，低于预期，但高于前值，失业率3.7%，劳动参与率62.4%，非农时薪环比上涨0.3%，同比上涨5.2%。

产业研究

• 科技制造：云南水利投资连续十年增长，2022年1-7月排名全国第二，全年有望完成1万亿元投资目标。建议关注水利建设产业链，如华建集团、国统股份等。
• 大宗领域：北方稀土与中国原子能签署战略合作框架协议，双方将在产业、科研、贸易等领域深化合作。

区域研究

• 川渝地区：1-7月规模以上工业企业利润总额同比增长1.6%，社会消费品零售总额增长1.4%，固定资产投资增长6%。23个行业利润总额增长，其中汽车制造、医药制造、电气机械等增长显著。预计下半年疫情和高温干旱影响消退后，川渝制造业将较快复苏，经济保持良好增速。

3. 川财研究报告

报告标题

《【川财研究】振芯科技中报点评：业绩高增，军民融合深入推进》

核心内容

• 业绩表现：2022年1-6月实现营业收入5.00亿元，同比增长38.87%；归属母公司净利润1.63亿元，同比增长105.09%。
• 业务亮点：
  • 集成电路业务营收2.62亿元，同比增长77.45%。
  • 智慧城市建设运营服务业务营收0.96亿元，同比增长46.02%。
• 技术实力：公司布局北斗行业多年，产品覆盖元器件、终端及系统应用全产业链。上半年重点丰富北斗三号基带芯片产品线，提升模块抗干扰性能，研制多种用户终端，开发车载、手持、机载、船载设备与模块。
• 研发能力：截至6月末，公司共获得专利授权163项，软件著作权140项。研发人员371人，占比40.02%，硕博以上学历151人。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为11.05亿元、15.93亿元和22.90亿元，归属母公司净利润分别为2.89亿元、4.18亿元和5.87亿元，对应EPS分别为0.52元、0.75元和1.05元。
• 估值分析：2022年9月2日股价为27.82元，对应市值155.81亿元，2022-2024年PE分别为53.98倍、37.24倍和26.53倍。
• 风险提示：
  • 北斗市场增长不及预期
  • 市场竞争加剧
  • 经济环境波动幅度超过预期

三、公司与研究所简介

川财证券

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
• 为中国证券业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所等会员单位。

川财证券研究所

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员多来自国内一流学府，专注于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询及投资解决方案。

四、分析师声明与评级说明

• 分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不与报告观点直接相关。
• 投资证券评级基于报告发布后6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级基于行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

五、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，投资者应自行判断，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。