20231124-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_339kb

东海研究晨会观点精萃总结 (2023年11月24日)

宏观观点

• 海外：欧元区PMI显示经济下滑趋势缓解，风险偏好升温；欧洲央行对通胀态度谨慎乐观。
• 国内：人民币升值、北向资金流入，国内风险偏好提升，宏观情绪整体偏暖。
• 资产建议：
  • 股指：短期谨慎做多，轻仓操作。
  • 国债：维持谨慎观望，关注收益率曲线做陡机会。
  • 商品：多数震荡为主，部分谨慎做多（如有色、贵金属），部分谨慎观望（如能化）。

商品市场分析

金属类

• 铜：欧元区PMI回升，地产政策利好，铜价止跌反弹，建议逢低做多。
• 镍：供需矛盾突出，进口增加导致压力增大，短期震荡，空单止盈观望。
• 铝：云南减产不及预期，累库压力减轻，铝价或止跌企稳。
• 锌：供应收缩支撑价格，冬储需求推动反弹。
• 锡：精矿偏紧，需求弱，波动较大，建议震荡操作。
• 工业硅：成本支撑，期价震荡。
• 贵金属：短期偏震荡，长期仍偏多。

能源类

• 原油：OPEC内部分歧加剧，供应过剩预期上升，油价小幅下跌。
• 沥青：冬储价格高于预期，库存在可控范围内，短期偏震荡。
• PTA：下游需求饱和，利润压缩，价格低迷。
• 乙二醇：供应过剩导致价格下行压力增加。
• 甲醇：供应端扰动，短期偏弱，中长期利多。
• 聚丙烯/塑料：供需矛盾压力大，价格承压。

农产品

• 美豆/豆粕：天气与政策因素驱动，短期回调可能性大。
• 豆油/棕榈油：全球供给过剩，价格受成本支撑。
• 玉米：阶段性供需错配风险高。
• 生猪：现货市场活跃，价格趋稳。

农产品策略（部分）

• 玉米：警惕粮食库存压力和轮出政策影响。
• 生猪：现货趋好，期现短期企稳。

重要声明

• 本报告由东海期货有限责任公司研究团队撰写，仅供客户参考。
• 投资策略仅为市场分析，不构成投资建议。
• 客户应独立判断后谨慎投资，不承担使用报告的损失风险。