20220905-千海金研究所-铂金市场简报_4页_1mb

千海金铂金市场简报总结

核心内容

本周的铂金市场简报聚焦于欧洲能源变革对铂族金属需求的影响。尽管近期铂金价格受到宏观因素压制，但中长期来看，铂金在绿色经济转型中的关键作用使其前景乐观。

主要观点

• 铂金价格短期承压：上周国际铂金期价连续三日下跌，周跌幅达4.34%，收于818.2美元/盎司。
• 宏观因素主导市场情绪：价格下跌主要由美联储加息预期升温引起，美国8月非农数据超预期上升，叠加鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的鹰派言论，加剧了市场对通胀和利率上升的担忧。
• 欧洲能源转型加速：俄罗斯天然气工业股份公司宣布北溪管道停止供气进行检修，并削减对法国昂吉集团的天然气供应，导致欧洲天然气库存虽已达79.94%，但仍难以应对即将到来的极寒天气。
• 极端天气影响水电供应：欧洲多数国家遭遇热浪和干旱，导致水力发电水平创历史新低，进一步推动能源转型。
• 绿色经济推动铂金需求增长：为应对俄罗斯的“能源绑架”，欧盟正加速推进能源转型，寻求可再生能源如绿氢作为替代。铂金作为绿氢生产中的关键催化剂，预计年需求将增加近70万盎司。
• 电动车市场快速增长：全球主流汽车集团正加快电动车转型，预计未来10年内电动车销量将突破3400万辆。若每辆氢燃料电池车需要35克铂金，将带来约4000万盎司的铂金需求，每年约需400万盎司，而铂金年产量约为300万盎司，因此存在约100万盎司的需求缺口。
• 欧洲电动车渗透率提升：从2021年到2022年，欧洲多国电动车注册比例显著上升，如瑞典从15.1%升至26.2%，荷兰从15.7%升至22.7%。

关键信息

• 铂金需求增长点：绿氢生产、电动车及混合动力汽车的发展。
• 供应瓶颈：铂金年产量约300万盎司，难以满足预计的400万盎司年需求。
• 市场情绪修复预期：短期内铂金价格受宏观压力影响，但随着加息预期逐步被计价，市场有望回归供需基本面，价格或将反弹。
• 欧盟能源政策：推出REPower EU计划，加速能源独立；计划从2035年起禁售燃油车，包括混合动力车。

图表摘要

• Exhibit 4: 俄罗斯对西北欧的天然气供应将保持低位，因计划于8月31日开始为期三天的管道维护。
• Exhibit 7: 欧洲多国（法国、西班牙、意大利）水力发电水平创历史新低。
• 图1，2: 数据来源为交易侠和千海金贵金属研究所。
• 图3，4: 数据来源为Bloomberg和千海金贵金属研究所。
• 图5，6: 数据来源为JATO和千海金贵金属研究所。
• 表1: 欧洲多国电动车注册比例变化，显示电动车市场快速扩张趋势。

免责声明要点

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8. 提醒投资者注意市场风险，谨慎入场。

结论

铂金市场短期内受宏观因素影响，价格承压。然而，随着欧洲能源转型加速，铂金在绿氢和电动车领域的需求将显著增加，预计未来十年将面临结构性需求增长。因此，铂金价格在宏观压力缓解后，有望迎来反弹。