20230901-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_339kb

报告总结：东海研究研究所晨会观点精粹（2023年9月1日）

宏观金融

• 海外方面，美国消费者支出超预期增长，失业金人数走低，就业市场强劲，导致美元指数和美债利率走强，全球风险偏好降温。
• 国内方面，政策支持力度加强（如商业银行下调存款利率、两部委下调住房贷款首付），PMI走强，人民币汇率短期走强，市场乐观情绪升温。
• 资产建议：股指短期情绪乐观，维持谨慎做多；国债维持谨慎观望；商品板块（黑色、有色、能化）普遍建议谨慎做多。

股指

• 两市股指因地产金融板块回调走低，但政策积极信号提振情绪，风险偏好可能回升，周期性板块有望走强。
• 操作建议：短期谨慎做多，可逢低试多IH或IF。

国债

• 宏观环境：PMI回暖但债市反应有限，地产数据偏弱，货币政策宽松概率高，债市总体有利。
• 政策影响：存款利率可能下调，但地产政策带来扰动，月末资金面收敛；期债暂时观望，预计十债收益率震荡。

有色金属

• 铜：美通胀黏性支撑高利率，国内政策发力，铜价偏强但上方空间有限。
• 镍：基本面偏弱，因新能源放缓和供应增加承压，但下方空间有限，建议熊市期权价差策略。
• 不锈钢：镍铁价格回落，但成本支撑和旺季需求预期限制下行空间，多单可持有。
• 碳酸锂：现货承压，需求未好转，建议空单短线离场，下方支撑源有限。
• 铝：供需双增，库存低位，需求淡季，建议震荡运行。
• 锌：供应超预期，库存偏紧，现货支撑锌价。
• 锡：美通胀上升推加息概率，美元反弹，锡价维持震荡。
• 工业硅：成本偏稳，现货支撑期货，长期偏多思路。
• 黄金/白银：鲍威尔鹰派言论推高位震荡，短期观望或试多白银，长期偏多。

能源化工

• 原油：EIA库存下降，但市场反应平淡，需求担忧和供应增加忧虑主导，建议谨慎。
• 沥青：炼厂开工增加，供应压力大，价格跟随原油走弱。
• PTA：原料偏紧，PX支撑成本，建议跟随油价偏弱震荡。
• 乙二醇：煤价下行概率高，过剩不改，波动率做空价值增加。
• 甲醇：供需双增，累库减缓，市场氛围偏暖，建议震荡偏强。
• 聚烯烃：原油支撑成本，建议单边随宏观波动。
• 天然橡胶：出口环比缩减，库存去库启动，但需求低迷，盘面支撑有限。
• 纸浆：进口量偏高，库存高位，单边建议短期空或多，月间反套可行。
• 玻璃：库存中性，下游订单回暖，建议布局05多单。
• 纯碱：库存极低，短期紧张，建议供应增加前观望。
• 农产品：美豆单产下调预期，豆粕菜粕供需支撑；油脂季节性支撑；玉米需求强；生猪震荡偏弱。
• 集运指数：供应端价格回落，需求平淡，欧线维持震荡，建议日内短线。

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