电子行业周报：小米发布新机，环绕屏应用可期-20191007-开源证券-11页_1mb

电子行业总结（20190923-20190927）

核心内容

本期电子行业整体表现不佳，下跌4.22%，在申万28个一级子行业中排名第23位，涨跌幅和相对排名均较上期有所回落。尽管行业营收保持持续增长，但获利水平有所下滑。从估值角度看，40倍的市盈率（TTM）仍处于历史低位，行业配置的安全边际较高。行业投资评级为“看好”，主要基于对PCB行业持续高增长的预期，以及半导体国产化替代和周期性复苏机会。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 本期电子行业下跌4.22%，跌幅较大，但行业估值仍处于低位，具备配置价值。
   • 5G商业化加速落地，推动PCB行业持续高增长。
   • 中美贸易不确定性促使半导体企业加快国产化替代进程。
   • 周期性复苏机会不可忽视，如面板和LED行业。

2. 细分行业表现

   • 光学光电子指数相对较强，跌幅为-2.84%。
   • 元件指数表现较弱，跌幅超过6%。

3. 个股表现

   • 本期有6只个股涨幅超过10%，57只个股跌幅超过10%。
   • 个股走势显示，市场整体仍处于震荡上行阶段。

4. 投资建议

   • 本期推荐股票池包括：紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技。
   • 小米发布环绕屏概念手机MIX Alpha 5G，预计未来将广泛应用在可穿戴设备、车载等新兴领域，具备高扩展性。

关键信息

• 估值情况

  • 收盘点位：31220.62
  • 市盈率（TTM）：39.54
  • 市净率（MRQ）：3.07
  • 总市值：31586.1亿元
  • 流通市值：13249.7亿元

• 技术发展与应用

  • 环绕屏相比折叠屏更节省空间，被认为是柔性显示的终极形态。
  • 维信诺作为小米MIX Alpha的屏幕供应商，其广州增城全柔AMOLED模组生产线投资高达112亿元。

• 行业动态

  • 韦尔股份拟对其全资子公司豪威半导体增资3亿元，以加强CMOS图像传感器等业务。
  • 中国传感器制造行业市场规模稳定增长，2018年市场规模达1472亿元，同比增长13.23%。
  • 华为起诉传音公司，涉及开机画面侵权，凸显知识产权竞争。
  • 利亚德在全球LED显示市场连续三年蝉联第一，小间距和户内LED市占率均居首位。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 项目进展不及预期

投资评级说明

• 证券投资评级

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%
  • 增持（outperform）：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间
  • 减持（underperform）：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师韦祎承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性，且不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。报告内容的版权归开源证券所有，未经许可不得复制或分发。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本27.5亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资等，业务范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

• 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、佛山顺德新宁路营业部等，具体地址和联系方式详见文档。