20250825-东海证券-电子行业周报_国产芯片新机遇_小米业绩亮眼迎新高_15页_1mb

行业研究报告摘要

投资要点

电子行业呈现温和复苏态势，投资建议为逢低布局。重点推荐AI服务器、AI芯片国产化、AIOT及汽车电子国产化等方向，并关注半导体设备、材料的国产替代机会。

亮点回顾

半导体国产替代加速进行

• 英伟达H20芯片因对华销售受阻及国产芯片性能提升而停产。
• DeepSeek-V3.1发布，其配套芯片UE8M0 FP8支持FP8精度格式，性能超越RTX4060，有望降低AI计算成本。

小米第二季度业绩亮眼

• 总收入1160亿元，同比增长30.5%
• 智能手机市场表现稳定，高端机型出货占比提升
• 智能电动汽车产业产能提升，预计下半年开始盈利

行情回顾

申万电子板块在本周上涨了8.95%，跑赢沪深300指数4.77个百分点。半导体板块表现尤为亮眼，涨幅达12.26%。估值方面，行业整体PE(TTM)为66.66倍。

投资建议

建议关注以下领域投资机会：

1. AIOT领域，代表性企业有乐鑫科技、恒玄科技、等。
2. 国产算力芯片，推荐寒武纪、海光信息、龙芯中科。
3. 半导体供应链国产替代，建议关注北方华创、中微公司等。
4. 新能源汽车电子，推荐新洁能、麦格纳、中科创等。

提示：行业需求复苏强度、国产替代进展速度及地缘政治摩擦的缓和程度是未来重点观察方向。