20190930-开源证券-电子行业周报：小米发布新机_环绕屏应用可期_11页_1008kb

电子行业分析总结（20190923-20190927）

核心内容

本期电子行业整体表现不佳，行业指数下跌4.22%，在申万28个一级子行业中排名第23位。尽管行业整体营收保持持续增长，但盈利水平有所下滑。当前行业估值仍处于历史低位，市盈率（TTM）为39.54倍，市净率（MRQ）为3.07倍，总市值为31586.1亿元，流通市值为13249.7亿元，显示出行业配置的安全边际较高。

主要观点

• 行业表现：电子行业指数本期下跌，但预计未来仍有增长潜力。
• 5G商业化加速：5G技术的推进将为PCB行业带来持续高增长。
• 国产替代趋势：中美贸易关系的不确定性促使半导体企业加速国产化替代。
• 周期性复苏机会：面板和LED等细分行业可能迎来周期性复苏。
• 技术发展：环绕屏技术相比折叠屏更具优势，是未来柔性显示的发展方向。

关键信息

技术趋势

• 小米发布MIX Alpha 5G环绕屏概念手机，实现高达180.6%的屏占比，正面、侧面、背面几乎全是屏幕。
• 该手机采用全球首发1亿像素相机，取消听筒、前置摄像头和侧边按键，仅保留2.15毫米空间用于显示。
• 环绕屏技术具备高扩展性，有望应用于可穿戴设备和车载领域，推动多终端融合。

产业链布局

• A股上市公司中，京东方A、深天马A、维信诺掌握第六代柔性OLED技术。
• 维信诺在广州增城投资建设全柔AMOLED模组生产线，总投资高达112亿元。

行业动态

• 韦尔股份：拟对全资子公司豪威半导体增资3亿元，进一步强化其在CMOS图像传感器领域的布局。
• 传感器市场：我国传感器制造行业市场规模稳定增长，2018年市场规模达1472亿元，同比增长13.23%。
• 传音与华为的知识产权纠纷：华为起诉传音控股，涉及开机画面侵权问题，显示其专利数量优势。
• 利亚德LED显示：连续三年蝉联全球LED显示市场占有率第一，2018年全球LED显示市场销售额为57亿美元，中国占据一半以上。

投资建议

• 股票池：本期推荐股票池包括紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技。
• 投资评级：对电子行业整体持“看好”态度，预计其将超越整体市场表现。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 项目进展不及预期

分析师信息

• 分析师：韦祎
• 执业证书编号：S0790517080001
• 联系方式：029-88447618 / weiyi@kysec.cn

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本27.5亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、美的技术投资有限公司等，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。投资者应结合自身情况，咨询独立投资顾问。未经授权，禁止复制、分发或使用本报告内容。

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