20150329-山西证券-山证量化成长1号（马丁.兹威格）4月月报组合_3月绝对收益26.23_相对HS300超额收益15.07__11页_819kb

金融工程月报总结：山证量化成长1号（马丁.兹威格）4月组合表现

核心内容

山证量化成长1号（马丁.兹威格）4月组合表现优异，3月绝对收益达 26.23%，相对HS300超额收益为 15.07%。该组合在2015年1-3月的累计绝对收益为 31.62%，相对HS300超额收益为 18.70%。2014年全年绝对收益为 37.19%，相对HS300超额收益为 -8.63%。而2013年全年表现更为突出，绝对收益达 82.93%，相对HS300超额收益为 88.50%，月度胜率 100%。

主要观点

• 高成长性：马丁.兹威格的选股策略强调公司的高成长性，从短期、中期和长期三个维度评估收入与盈利的增长情况。
• 合理估值：组合选择市盈率（TTM）在所属申万二级行业市盈率1.5倍以内且不超过40倍的股票。
• 相对价格强度：偏好那些在最近26周内RSI（相对强弱指标）大于50的股票，表明其表现优于市场。
• 债务水平：组合要求公司资产负债率低于50%，以规避高负债带来的高风险。
• 内部人行为：关注内部人买卖行为，尤其警惕内部人大量卖出的迹象。

关键信息

4月选股结果

• 选股股票包括：新研股份、雪迪龙、中恒集团、中南传媒、杉杉股份、中工国际、碧水源、复星医药、长海股份、东方雨虹、伟星新材、联化科技、莱美药业、威孚高科。
• 3月组合表现突出，其中新研股份涨幅达 114.48%，洪涛股份 55.00%，雪迪龙 41.49%，中恒集团 20.63%。

今年以来表现

• 1-3月绝对收益 31.62%，相对HS300超额收益 18.70%。
• 3月组合表现优于市场，而2月则小幅上涨 1.36%，1月也保持稳定增长 1.36%。

历史收益情况

• 2014年1-12月：绝对收益 37.19%，相对HS300超额收益 -8.63%。
• 2013年1-12月：绝对收益 82.93%，相对HS300超额收益 88.50%，月度胜率 100%。

选股标准

高成长型

• 中短期盈利稳定性：要求最近一个财政季度每股盈利同比增长率为正，且前四个连续财政季度增长率均为正。
• 长期盈利持续性：近三年归属于母公司净利润（扣非）年均增长率需大于或等于 15%，且增长率为正。
• 销售增长带动盈利增长：近三年营业收入增长率需为正，且年均增长率大于或等于 15%。
• 盈利增长动能：要求本期归属母公司净利润（扣非）增速高于去年同期增速。

估值

• 市盈率（TTM）需低于所属申万二级行业市盈率的 1.5倍，且不能超过 40倍。

相对价格强度

• 最近26周RSI（相对强弱指标）需大于 50。

债务水平

• 要求公司资产负债率低于 50%。

内部人行为

• 排除最近三个月内内部人有大幅卖出行为的股票。

投资风险

• 虽然马丁.兹威格的选股策略在2013年表现优异，但该策略在其他市场环境下可能面临较大风险。
• 股票的未来成长性仍存在不确定性，投资者需结合行业及公司经营策略进行进一步分析。
• 本报告为参考用途，不能完全排除未来风险。

投资评级说明

• 股票投资评级标准：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5% 以上
  • 中性：相对市场表现在 -5% ~ +5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级标准：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别申明

• 本报告由山西证券研究所发布，基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
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