20131222-山西证券-马丁.兹威格选股策略周报_上周相对HS300超额收益负0.07％_月初至今超额收益1.06％_14页_1mb

金融工程：马丁·兹威格选股策略周报总结

核心内容概述

本报告为马丁·兹威格选股策略的周报与回测分析，内容涵盖上周及月初至今的策略表现、2013年1月至11月的回测结果、十二月选股结果、策略简介及选股标准。报告由山西证券金融工程研究团队发布，分析师梁玉梅，研究助理王林，联系人张小玲与孟军。

主要观点与关键信息

一、上周策略表现

• 马丁·兹威格绝对收益：-5.41%
• 相对HS300超额收益：-0.07%
• 正收益股票：仅1支（神州泰岳，0.19%）

二、月初至今策略表现

• 马丁·兹威格绝对收益：-5.53%
• 相对HS300超额收益：1.06%
• 正收益股票：3支（华域汽车，2.70%；同德化工，1.09%；上海绿新，0.11%）

三、2013年1月至11月回测结果

• 等权重组合绝对收益率：81.82%
• 相对HS300超额收益率：82.92%
• 月度胜率：100%
• 回测说明：2013年市场偏向成长股，策略表现优异，但其他市场风格下可能面临较大风险。

四、十二月选股结果

• 入选股票：
  • 华帝股份（002035.SZ） - 白色家电
  • 同德化工（002360.SZ） - 化学制品
  • 康力电梯（002367.SZ） - 专用设备
  • 广联达（002410.SZ） - 计算机应用
  • 上海绿新（002565.SZ） - 包装印刷II
  • 信质电机（002664.SZ） - 电气设备
  • 神州泰岳（300002.SZ） - 计算机应用
  • 南方泵业（300145.SZ） - 通用机械
  • 益佰制药（600594.SH） - 中药II
  • 华域汽车（600741.SH） - 汽车零部件II
  • 长城汽车（601633.SH） - 汽车整车
  • 星宇股份（601799.SH） - 汽车零部件II
  • 吉视传媒（601929.SH） - 网络服务

马丁·兹威格策略简介

• 投资风格：倾向于成长型投资策略
• 历史表现：
  • 1976年至1995年间：投资回报达67.93倍
  • 1998年至2006年间：投资回报达17倍
• 投资理念：
  • 高成长性公司
  • 合理估值水平
  • 股价相对强势
  • 低负债水平
  • 内部人行为分析

选股标准

（一）高成长型

• 中短期盈利稳定性：最近一个财政季度（Q1）与去年同季度（Q5）之间每股盈利同比增长率为正；Q2与Q6、Q3与Q7、Q4与Q8之间每股盈利同比增长率均需为正。
• 长期盈利持续性：最近三年归属于母公司净利润（扣非）增长率需为正，且年均增长率≥15%。
• 销售增长带动盈利增长：最近三年营业收入增长率需为正，且年均增长率≥15%。
• 盈利增长动能：本期收入增长高于去年同期收入增长；本期归属母公司净利润（扣非）增速高于去年同期归属母公司（扣非）增速。

（二）估值——市盈率

• 市盈率要求：市盈率（TTM）<所属申万二级行业市盈率×1.5 且 市盈率（TTM）<40。

（三）相对价格强度

• RSI指标要求：最近26周RSI相对强弱指标>50。

（四）债务水平

• 资产负债率要求：公司资产负债率<50%。

投资风险提示

• 未来成长性不确定性：即使符合上述财务标准，股票的未来成长性仍存在不确定性，需进一步考察所属行业及公司经营策略。
• 回测局限性：本报告仅回测了2013年的数据，由于该年市场偏向成长股，策略表现较好，但在其他市场风格下可能面临较大风险。
• 风险提示：报告模型与结论仅作参考，不构成投资建议，入市有风险，投资需谨慎。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别申明

• 本报告基于山西证券研究所认为可靠的已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 本公司或其关联机构可能持有或交易报告中提到的上市公司证券。
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