20211226-东吴证券-环保工程及服务行业周报_着力提升资源利用效率_开展碳中和专项立法研究_32页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概述

本周环保及公用事业指数下跌2.79%，表现弱于大盘。全国碳市场发展及碳中和政策持续推进，推动环保行业转型升级与投资机会。发改委提出提升资源利用效率、推进碳中和专项立法研究，强调构建“1+N”政策体系，完善能耗双控制度，发展循环经济，以及加强碳交易机制建设。同时，中美合作深化气候行动，确立甲烷减排新主线，推动清洁能源与再生资源行业发展。

主要观点

政策导向

1. 碳中和与碳达峰：全国统筹推进碳达峰碳中和工作，加速构建政策体系，重点推动“碳达峰十大行动”。
2. 节能与资源利用：完善能耗双控制度，推动绿色技术创新，发展绿色产业示范基地。
3. 循环经济与资源化：推进园区循环化改造，构建废旧物资循环利用体系，提升大宗固废综合利用。
4. 碳交易机制：加快修订相关法律，推动CCER（国家核证自愿减排量）机制发展，碳价预期上行。

行业趋势

1. 碳价预期：碳价长期上行，CCER短期看涨，碳交易为环保企业带来额外收入。
2. 甲烷减排：垃圾填埋气发电、有机废弃物产沼利用成为重点，百川畅银、维尔利等企业受益。
3. 清洁能源：光伏治理、垃圾焚烧、生物质利用等领域需求释放，仕净科技、光大环境、瀚蓝环境等公司受到推荐。
4. 水务与直饮水：水务龙头公司如中国水务、洪城环境等受益于政策支持和消费升级，直饮水市场空间广阔。
5. 再生资源：危废资源化、电池回收、再生塑料等赛道前景良好，高能环境、天奇股份、英科再生等公司被重点推荐。

关键信息

重点推荐公司

• 中国水务：全国性供水龙头，直饮水业务增长迅速，分拆上市预期增强。
• 仕净科技：泛半导体制程污染治理设备龙头，受益于新能源革命。
• 天奇股份：动力电池再生龙头，具备全产业链布局和高成长性。
• 英科再生：再生塑料稀缺龙头，技术优势明显，市场空间广阔。
• 光大环境：垃圾焚烧龙头，现金流改善，盈利提升。
• 瀚蓝环境：优秀整合能力，大固废综合产业园发展可期。
• 百川畅银：垃圾填埋气发电龙头，碳减排利润弹性大。
• 高能环境：危废资源化优质ToB赛道，复制雨虹优势。
• 洪城环境：高分红与加速成长，综合公用事业平台价值重估。
• 宇通重工：环卫电动化龙头，助力碳达峰，盈利领先。
• 中再资环：稀缺全国性环保资产，现金流良好。

建议关注公司

• 伟明环保、绿色动力、三峰环境：垃圾焚烧领域优质企业。
• 绿城服务、中国天楹、海螺创业：再生资源及环保服务领域潜力股。
• 龙马环卫、碧桂园服务：环卫电动化与绿色服务领域。

行业动态

• 发改委政策：强调资源利用效率提升，推动碳中和专项立法研究。
• 企业环境信息披露：《企业环境信息依法披露管理办法》发布，加强监管。
• 税收优惠目录：《环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录》及《资源综合利用企业所得税优惠目录》发布，鼓励环保产业。
• 排污许可管理：工业固废排污许可管理通知发布，强化环境管理。
• 地方政策支持：广东省、黑龙江省、山西省、四川省等地发布绿色低碳规划，推动环保产业。
• 公司公告：包括融资担保、投资、收购、股份质押与解除质押、股东增持减持等。

风险提示

• 政策推广不及预期：碳市场、CCER机制等政策落地可能滞后。
• 财政支出低于预期：影响环保项目投资与建设进度。
• 利率上升：增加融资成本，影响企业盈利。
• 行业竞争加剧：增加企业盈利压力。
• 贸易政策变动：对再生资源出口造成影响。
• CCER碳价下行：影响碳交易带来的收益。
• 国补退坡：影响垃圾焚烧等项目的盈利能力。

投资建议

• 清洁能源：关注垃圾焚烧（光大环境、瀚蓝环境）、光伏治理（仕净科技）、生物质利用（维尔利）等。
• 循环经济：聚焦危废资源化（高能环境）、电池再生（天奇股份）、再生塑料（英科再生）等。
• 环卫电动化：关注宇通重工、龙马环卫、盈峰环境等。
• 水务与直饮水：关注中国水务、洪城环境等。
• 碳交易：关注百川畅银、维尔利等CCER相关企业。

风险与机遇并存

随着双碳目标的推进，环保行业迎来发展机遇，但也面临政策执行力度、市场竞争、碳价波动等多重风险。在政策支持与市场需求双重驱动下，具备技术优势、资源整合能力及良好现金流的公司将更易受益，成为重点推荐对象。