20211024-东吴证券-环保工程及服务行业周报_工信部推进动力电池回收利用_城乡建设注重绿色发展_37页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

1. 政策推动绿色发展：工信部推进动力电池回收利用，国务院发布《关于推动城乡建设绿色发展的意见》，强调垃圾分类、资源化、危险废物处理等。
2. 碳市场发展预期：国内碳市场发展与欧盟相似，具备总量控制与市场调控机制雏形，碳价有望长期上行，CCER短期看涨。
3. 碳中和投资框架：从能源替代、节能减排、循环利用、环境咨询、碳交易五个维度构建投资框架，关注垃圾焚烧、填埋气发电、再生塑料、环卫新能源等细分赛道。
4. 行业趋势与机会：环卫新能源、固废资源化、再生塑料、动力电池回收利用等领域具备长期高景气，成长空间广阔。

主要观点

• 动力电池回收：行业进入高景气周期，政策支持与技术进步推动回收利用，天奇股份、中再资环、高能环境等公司受益显著。
• 碳交易与CCER：碳交易机制完善，CCER需求释放，百川畅银、光大环境、瀚蓝环境等公司碳交易收益弹性突出。
• 水务资产价值重估：供水价格市场化改革，洪城环境、中国水务、北控水务集团等公司有望受益于水价上涨与运营效率提升。
• 环卫新能源：十年替代周期开启，宇通重工、龙马环卫、盈峰环境等公司受益于新能源替代与政策支持。
• 固废资源化：高能环境、中再资环等公司通过危废、再生塑料等资源化业务实现减碳与盈利双提升。

关键信息

重点推荐公司

• 动力电池回收：天奇股份、中再资环、高能环境
• 垃圾焚烧：光大环境、瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境
• 填埋气发电：百川畅银
• 再生塑料：英科再生
• 水务资产：洪城环境、中国水务、北控水务集团、首创环保
• 环卫新能源：宇通重工、龙马环卫、盈峰环境
• 固废资源化：高能环境、中再资环、浙富控股

建议关注公司

• 垃圾焚烧：绿色动力、三峰环境、伟明环保
• 再生资源：中国天楹、海螺创业
• 环卫服务：绿城服务、碧桂园服务
• 环境咨询：南大环境

政策与市场动态

• 水务价格市场化：《城镇供水价格管理办法》实施，水价市场化，水务资产回报稳定性提升。
• 长江大保护：政策推动下，环保产业迎来发展机遇，固废、水环境、危废等板块受益。
• 碳市场建设：全国碳市场有望在2021年6月上线，CCER需求释放，碳价上行。
• CCER市场空间：预计初期CCER需求量约1.65亿吨/年，长期有望扩容至4亿吨/年。
• 碳核算机制：IPCC方法学与MRV体系保障碳排放数据准确性，推动环保产业精细化发展。

行业趋势

• 环保行业进入高质量发展阶段：付费模式从C端/B端转变，运营占比提升，技术壁垒增强。
• 新能源替代加速：环卫新能源十年替代周期开启，新能源环卫车渗透率有望从3%提升至80%。
• 碳中和政策深化：碳交易机制完善，CCER项目需求增长，推动环保产业价值重估。
• 固废资源化发展：危废、填埋气发电、再生塑料等细分赛道空间广阔，政策与市场需求双轮驱动。

风险提示

• 政策执行不及预期：政策推广或执行力度不足可能影响行业发展。
• 市场波动：利率、财政支出、CCER碳价等市场因素可能对行业造成影响。
• 竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 项目进度延迟：部分项目进展不及预期，可能影响公司业绩表现。

投资建议

• 重点推荐：天奇股份、百川畅银、光大环境、瀚蓝环境、洪城环境、英科再生、高能环境、碧桂园服务、宇通重工、龙马环卫。
• 建议关注：伟明环保、绿色动力、三峰环境、中国天楹、海螺创业、绿城服务、南大环境、中再资环、浙富控股、首创环保、盈峰环境。

行业数据与增长预期

• 动力电池回收市场：预计2021-2030年CAGR为23%，2030年市场规模可达770亿元。
• 填埋气发电市场：2021年市场空间可达112亿元，2030年有望达770亿元。
• 垃圾焚烧市场：预计2021-2025年CAGR为11%，2025年市场规模约722亿元。
• 水务市场：随着水价上涨与运营效率提升，水务板块盈利能力增强，价值重估空间大。
• 环卫新能源市场：预计2030年市场规模达971亿元，十年内实现五十倍增长。

总结

本周环保及公用事业板块表现弱于大盘，但重点公司业绩高增，行业迎来政策与市场双重驱动。碳中和背景下，环保行业迎来高质量发展，重点推荐具备技术优势、运营能力与政策受益的公司。随着碳交易机制完善与CCER需求释放，行业有望迎来长期增长与价值重估。