房地产行业2019年8月月报：主流房企销售稳定，行业融资政策收紧-20190916-财富证券-13页_1mb

房地产行业月度报告总结（2019年9月）

核心内容概览

本报告为2019年9月发布的房地产行业月度分析，重点分析了行业整体表现、销售与土地市场数据、行业动态及投资建议。报告指出，房地产行业在政策收紧的背景下整体表现疲软，但部分主流房企仍保持销售稳定增长，同时土地市场持续降温，但一二线城市仍具韧性。

主要观点

1. 行业整体表现

• 房地产板块在2019年8月单月跌幅为6.72%，跑输所有指数，其中跑输沪深300指数5.78个百分点。
• 在28个一级行业中，房地产板块涨幅排名垫底。
• 子板块表现：房地产开发板块跌幅6.41%，园区开发板块跌幅达10.81%，拖累整体指数表现。

2. 行业数据表现

• 价格指数：8月百城住宅价格指数同比上涨3.68%，环比上涨0.37%，涨幅均收窄。一二三线城市同比涨幅分别为0.64%、5.05%、5.28%，环比呈现分化。
• 销售情况：8月30大中城市商品房成交面积1444.77万平方米，同比下滑9.43%，环比下滑10.75%。销售淡季叠加政策收紧，销售增速或继续收窄。
• 土地市场：8月100大中城市土地成交面积3564.19万平方米，同比下滑26.19%，环比减少32.07%。土地溢价率8.63%，较7月回落3.47个百分点。其中，三线城市溢价率有所回升。

关键信息

行业数据

• 价格指数：同比与环比涨幅均收窄，整体市场房价趋于平稳。
• 销售面积：8月30大中城市销售面积同比与环比均下滑，行业销售持续承压。
• 土地成交：同比与环比均下滑，土地市场回归理性，房企拿地趋于谨慎。

房企销售表现

• 8月，主流房企销售稳定，金地集团、招商蛇口、新城控股等销售增速显著。
• 1-8月累计销售额：除万科外，其他房企销售增速均超过10%，其中首开股份、招商蛇口、金地集团、阳光城等表现突出。

房企拿地策略

• 大部分房企保持以销定存的拿地策略，万科逆势加快拿地，碧桂园则有所放缓。
• 新增项目分布：荣盛发展、阳光城、中南建设等房企主要布局三线城市，而多数房企在二线和强三线城市均衡分布。

融资动态

• 房企发债回温，8月房地产行业发行债券规模达659.95亿元，融资活动有所回升。
• 融资成本：国企背景房企（如中交地产、京投发展）融资成本较低，民营房企融资成本偏高。
• 政策影响：房贷利率定价基准转换为LPR，利率中枢或将上行。银保监会开展房地产业务专项检查，进一步收紧行业融资政策。

投资建议

风险提示

• 政策风险：房地产政策持续收紧，融资环境趋严。
• 市场风险：销售增速放缓，行业整体面临下行压力。

总结

2019年8月，房地产行业整体表现疲软，板块跌幅较大。尽管销售市场受政策影响持续承压，但部分房企仍保持稳定增长。土地市场持续降温，溢价率回落，但一二线城市仍具韧性。随着房贷利率机制调整和融资政策收紧，行业融资环境进一步趋紧。建议关注销售业绩稳定、融资能力强的房企，如招商蛇口、保利地产、万科A等，同时留意具有土地储备优势和管理红利释放潜力的企业。