20211108-万联证券-商业贸易10月美妆珠宝电商数据跟踪_美妆国际品牌表现优于国内_珠宝港资品牌集体高增_16页_2mb

美妆与珠宝行业10月电商数据总结

核心内容概述

2021年10月，淘系平台美妆与珠宝行业数据呈现分化趋势。美妆行业整体成交额为127亿元，同比下降31%，其中护肤类同比下降28%，彩妆类同比下降38%。珠宝行业成交额为45亿元，同比增长1%，黄金珠宝同比下降6%，而饰品同比增长8%。这表明美妆行业面临一定的压力，而珠宝行业略有增长。

主要观点

美妆行业表现

• 整体表现：10月美妆成交额同比大幅下滑，主要受抖音、快手等新兴平台分流及去年疫情高基数影响。
• 国际品牌表现：国际品牌整体表现优于国内品牌，部分品牌如欧莱雅旗下兰蔻、HR、阿玛尼及雅诗兰黛旗下品牌均实现较高增长，但YSL、TOM FORD等品牌表现不佳。
• 国内品牌表现：珀莱雅、佰草集、薇诺娜等品牌表现较好，其中薇诺娜同比增长372%，而水羊股份、华熙生物旗下多个品牌出现下滑。
• 非上市公司品牌：百雀羚同比增长39%，花西子同比下滑52%，部分品牌如林清轩、一叶子表现不佳。

珠宝行业表现

• 整体表现：10月珠宝饰品成交额同比增长1%，但环比下降。黄金珠宝表现疲软，饰品则有所增长。
• 港资品牌表现：港资品牌表现突出，周生生同比增长129%，六福珠宝、澜珮麟等品牌增速亮眼。
• 内资品牌表现：中国黄金、明牌珠宝、周大生等品牌增速较快，但部分品牌如老庙、周六福表现不佳。
• 外资品牌表现：卡地亚表现较好，同比增长55%，但蒂芙尼、潘多拉等品牌出现下滑。

关键信息

• 美妆行业：国际品牌在淘系平台表现优于国内品牌，但整体下滑；国内品牌中，部分如珀莱雅、佰草集、薇诺娜表现较好。
• 珠宝行业：港资品牌整体表现优于内资和外资品牌，内资品牌中，中国黄金、明牌珠宝、周大生增长显著；外资品牌中，卡地亚表现较好。
• 行业趋势：美妆与珠宝饰品需求持续增长，行业高景气度维持，建议关注行业龙头公司。
• 风险提示：淘数据统计可能存在误差，疫情复燃及市场竞争加剧是潜在风险。

投资建议

• 维持行业“强于大市”投资评级，认为美妆珠宝行业具备增长潜力。
• 建议关注表现较好的美妆品牌如珀莱雅、佰草集、薇诺娜，以及珠宝品牌如中国黄金、明牌珠宝、周大生、周生生等。
• 颜值经济推动下，美妆珠宝行业持续高景气，具备投资价值。

风险提示

• 数据风险：淘数据可能存在统计不全或错误。
• 疫情风险：疫情复燃可能对行业造成冲击。
• 竞争风险：市场竞争加剧可能影响品牌表现。

附注

• 投资评级：强于大市、同步大市、弱于大市分别对应行业指数未来6个月涨幅10%以上、10%- -10%、-10%以上。
• 公司评级：买入、增持、观望、卖出分别对应公司未来6个月涨幅15%以上、5%-15%、-5%-5%、-5%以下。
• 基准指数：沪深300指数。
• 分析师信息：陈雯，执业证书编号S0270519060001，电话18665372087，邮箱chenwen@wlzq.com.cn。
• 研究助理：李滢，电话15521202580，邮箱liying1@wlzq.com.cn。