深度报告-20210809-万联证券-7月美妆珠宝电商数据跟踪_7月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑_珠宝内资品牌表现亮眼_16页_1mb

7月淘系平台美妆珠宝GMV同比下滑，内资品牌表现亮眼

核心内容

2021年7月，淘系平台美妆及珠宝类目成交额同比均出现下滑，化妆品成交额为141亿元，同比下降22%；珠宝饰品成交额为59亿元，同比下降11%。主要原因包括：

• 抖音、快手等新兴电商平台的崛起，分流了部分消费者；
• 去年疫情带来的线上GMV基数偏高，而今年7月疫情反弹导致消费意愿降低。

尽管整体GMV下滑，但部分品牌表现优异，尤其是内资珠宝品牌和部分国内美妆品牌。

主要观点

美妆行业表现

• 护肤类：7月GMV同比下降23%，环比下降61%；
• 彩妆类：GMV同比下降18%，环比下降39%；
• 国际品牌：雅诗兰黛旗下多个品牌表现较好，其中雅诗兰黛同比下降20%，海蓝之谜同比增长7%；
• 国内上市公司品牌：珀莱雅、上海家化旗下品牌表现突出，珀莱雅同比增长29%，优资莱同比增长208%，彩棠同比增长37%；上海家化旗下玉泽同比增长154%，佰草集同比增长30%，启初同比增长131%，双妹同比增长110%；
• 非上市公司品牌：自然堂、韩束表现亮眼，分别同比增长124%和90%。

珠宝行业表现

• 黄金珠宝：GMV同比下降30%，环比下降18%；
• 饰品：GMV同比增长7%，环比增长15%；
• 内资品牌：中国黄金、周大生、IDo、DR等品牌增速显著，其中中国黄金同比增长345%，周大生同比增长324%，IDo同比增长203%，DR同比增长175%；
• 港资品牌：谢瑞麟同比增长143%，增速最高；
• 外资品牌：卡地亚同比增长68%，表现亮眼。

关键信息

美妆行业数据

• 护肤类：整体表现疲软，同比下降23%；
• 彩妆类：表现相对稳定，但仍有下降趋势，同比下降18%；
• 品牌表现：部分国际品牌如欧莱雅、兰蔻、HR等表现低迷，而雅诗兰黛、珀莱雅、上海家化旗下品牌则表现良好；
• 非上市公司品牌：自然堂、韩束、一叶子等品牌增长显著。

珠宝行业数据

• 黄金珠宝：整体下滑明显，同比下降30%；
• 饰品：表现有所回升，同比增长7%；
• 内资品牌：中国黄金、周大生、IDo、DR等品牌增速亮眼；
• 港资品牌：谢瑞麟同比增长143%；
• 外资品牌：卡地亚同比增长68%，表现突出。

投资建议

• 美妆珠宝行业仍处于高景气度阶段，颜值经济推动需求增长；
• 新兴渠道和营销手段的推广，以及多场景渗透率的提升，有助于行业持续增长；
• 建议关注美妆珠宝行业的龙头公司，尤其是表现优异的内资品牌；
• 行业投资评级为“强于大市”，未来6个月内行业指数有望相对沪深300指数上涨10%以上。

风险提示

• 统计有误风险（淘数据与上市公司数据不一致时以上市公司数据为准）；
• 疫情复燃风险，可能进一步抑制消费；
• 市场竞争加剧风险，尤其是新兴平台对传统平台的分流压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 报告数据来源于淘系平台及万联证券研究所；
• 部分品牌数据以“*”标注，表示主要为护肤类数据；
• 报告仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需结合个人情况及市场变化。