电力设备与新能源行业_海外寻踪之美国_联邦电动化_开倒车_加州及特斯拉成_急先锋_-20200425-长江证券-31页_2mb

美国车市与电动化发展分析总结

核心内容

美国是全球最大的经济体之一，拥有3.3亿人口及广阔的国土面积，人均汽车保有量高达0.8辆，远超中国（0.18）和德国（0.48）。2019年美国汽车总销量约为1758万辆，同比下降1.4%，是全球第二大单一汽车市场。美国汽车市场已进入成熟期，销量波动受经济影响显著，如2008-2009年分别下滑18%和21%。

主要观点

1. 美国汽车市场特点

• 车型结构：美国市场以皮卡、A/B级SUV及轿车为主，其中皮卡需求旺盛，年销量超过300万辆，占总销量约7%。
• 市场主导：日系品牌主导经济型轿车市场，美系品牌在皮卡市场占据主导地位。
• 销量分布：2019年美国乘用车销量中，A级SUV销量最高，达到359万辆，超过皮卡销量；特斯拉是美国新能源车市场的主要推动者。

2. 电动化进程

• 发展滞后：美国新能源车市场发展速度低于欧洲及中国，2019年新车电动化率约1.8%，低于中国（4.8%）和德国（2.6%）。
• 政策影响：联邦层面的CAFE标准在2012年后大幅趋严，但2020年特朗普政府决定放宽标准，2026年目标为40.1mpg，年降幅为1.5%。
• 加州引领：加州是美国电动化最领先的地区，新能源车销量占美国市场约46%，并拥有独立的ZEV法规，要求车企销售一定比例新能源车。

3. 特斯拉的作用

• 市场主导：特斯拉2019年在美国新能源车市场占有率达55.5%，Model 3是其主要产品，销量接近15万辆，占其总销量的40%。
• 新车型推动增长：Model Y及Cybertruck分别定位为B级SUV和皮卡，预计未来将成为特斯拉增长的重要引擎。
• 技术优势：Model Y首次采用热泵空调技术，提升冬季续航能力，是全球能效最高的纯电动SUV之一。

4. 传统车企的电动化布局

• 通用汽车：计划在2021年推出新EV平台，2023年前投放20款新车，但具体时间表尚未明确。
• 福特汽车：2020年计划推出三款中型新能源车型，包括Mustang Mach-E（定位中型SUV）和Escape/Kuga PHEV（中型跨界SUV）等。

关键信息

政策环境

• 联邦政策：CAFE标准在2012年设定2025年为48.7mpg，但2020年特朗普政府决定放宽至40.1mpg，年降幅降至1.5%。
• 州级政策：加州拥有独立的ZEV法规，要求车企销售一定比例新能源车，已被其他9个州采用，这些州销量占美国总销量的28%。

市场结构

• 车型偏好：美国市场偏好SUV及皮卡，2019年SUV及皮卡销量占比超过50%，而中国及欧洲市场更侧重轿车。
• 价格带：美国主流乘用车售价区间接近3万美元，特斯拉Model 3标准续航版售价为3.99万美元，Model Y高配版售价为5.3-6.1万美元。

支持政策

• 联邦税收抵扣：最高可达7500美元，但2018年后随着特斯拉及通用达到20万辆销量门槛，税收抵扣开始逐步退坡。
• 州级补贴：部分州提供最高4000美元的补贴，但近两年补贴有所减少。
• 充电设施建设：截至2020年2月，美国公共充电桩保有量约8.5万个，其中加州为2.62万个，新能源车保有量约145万辆。

新能源车销量

• 2019年数据：美国新能源车销量约14.6万辆，同比下滑7.7%，其中特斯拉贡献约7.26万辆，占40%。
• 技术路线：纯电车型占比约74%，插电混动车型占比约26%。

风险提示

1. 新车型投放及量产进度不达预期；
2. 加州等地区电动化扶持政策减弱；
3. 美国新能源车销量不达预期。

总结

美国汽车市场在传统车企疲软和新能源车发展缓慢的背景下，由特斯拉和加州引领电动化趋势。尽管联邦政策有所放宽，但加州等州仍坚持严格的电动化法规。特斯拉凭借Model 3和Model Y等车型占据市场主导地位，而传统车企如通用和福特正在逐步推进电动化战略。然而，低油价和充电设施不足仍是制约美国电动化发展的关键因素。