20160221-光大证券-基金周报_加仓配置风险资产_13页_998kb

基金周报总结

核心内容

本周基金市场呈现以下主要特征：

• 沪深300E/P处于较高水平，达到8.9%，为10年期国债到期收益率的3.14倍，显示出市场估值偏高。
• 10年期国债收益率为2.85%，与沪深300E/P的差值为6.04%，表明股票市场相对债券市场更具吸引力。
• 投资者情绪悲观，导致股型杠杆基金溢价率由正转负，部分基金出现较大跌幅。

主要观点

基金配置建议

• 债券基金：维持现有配置，市场利率环境相对稳定。
• 股型基金：建议增持，因市场估值较高，具备较好的长期投资价值。
• 中小盘类基金：建议增持，因其具备更高的成长潜力。

基金表现分析

• 主动股票型开放基金：本周净值增长率为5.2%，表现优于指数型基金。
• 指数型基金：本周增长率为3.7%，表现相对平稳。
• QDII（股）：本周增长率为1.3%，表现优于QDII（油气）和QDII（房产）。
• QDII（黄金）：本周增长率为4.9%，表现较好。
• QDII（资源）：本周增长率为0.9%，表现相对较弱。
• 杠杆基金：股型杠杆基金溢价率由正转负，整体表现不佳；债型杠杆基金表现相对稳定。

ETF表现

• 信息技术ETF：涨幅最大，达7.1%，显示出科技板块的强势。
• 能源ETF：涨幅靠后，表明能源板块表现疲软。
• QDII股票型ETF：国泰纳指100ETF涨幅最大，达3.0%；华夏恒生ETF涨幅最小，为-0.2%。
• 香港ETF：价值日本ETF涨幅最大，达11.3%；价值黄金ETF跌幅最大，达-3.0%。

关键信息

基金收益表现

市场指标

• 沪深300E/P：8.9%
• 10年期国债到期收益率：2.85%
• 股债收益率比：3.14X
• 银行间质押式回购利率（R007）：图中显示为稳定或略有波动
• 货币基金7日年化收益率：图中显示为小幅波动

分级基金溢价率

• 股B溢价率：由正转负，平均溢价率从1.02%降至-0.12%
• 债B溢价率：相对稳定，平均溢价率在0.4%至0.9%之间

香港ETF表现

• 价值日本ETF：涨幅11.3%
• 价值黄金ETF：跌幅3.0%

杠杆基金规模变化

• 申万深成B：净值涨幅达40%，表现突出
• 招商中证白酒B：净值跌幅达-1.0%，表现较差
• 银华中证转债B：净值涨幅达10.7%
• 德邦企业债B：净值涨幅为0.0%，表现一般

分析师信息

• 分析师：张美云
• 学历：复旦大学硕士
• 经验：9年行业研究，6年基金研究
• 执业证书编号：S0930510120007
• 联系方式：021-22169155，zhangmy@ebscn.com

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上
• 无评级：因信息不全或存在重大不确定性

重要声明

• 报告观点为分析师个人观点，不构成投资建议。
• 报告中所含分析基于假设，估值方法存在局限性。
• 报告仅限本公司客户使用，未经授权不得复制或引用。
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