20161216-中投证券-环保行业2017年度策略报告：把握“十三五“，关注模式转变和把握景气度上行_37页_3mb

环保行业2017年度策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年环保板块的市场表现，并展望了“十三五”期间环保行业的投资机会。报告指出，环保行业在“十三五”期间将迎来大幅增长，主要受制度改革和三大污染防治行动的推动。同时，报告强调了PPP模式的推广及其对环保行业的影响，并推荐了部分具有成长潜力的上市公司。

主要观点

1. 行情回顾

• 2016年环保板块整体下跌17.53%，但PPP模式成为本年度最大投资机会。
• 环保板块在2016年8月下旬至9月上旬曾一度超越上证和创业板指数。

2. “十三五”展望

• 政府工作重点包括制度改革和三大污染防治行动计划。
• 改革措施包括环境监测监察垂直管理、污染物排放许可证制度、环境税法、排污权交易、碳排放交易等。
• 三大污染防治行动包括大气、水、土壤治理，总计带来约7万亿投资空间。

3. 投资策略

• 关注模式转变和景气度上行。
• PPP模式成为环保投资的主流，水务工程和固废板块具有较大业绩弹性。
• 土壤修复和环境监测领域政策力度大，未来增长潜力显著。

关键信息

1. 投资空间测算

• “十三五”期间环保投资空间预计超过7万亿，较“十二五”增长接近一倍。
• 水污染防治投资空间最大，约1.5万亿；土壤修复预计约4000亿；环境监测约1800亿。

2. PPP模式分析

• PPP模式推动了行业集中度提高，通过时间换取未来投资空间。
• PPP项目市场容量预计在10~20万亿，2017年三批示范项目带来约1.61万亿订单。
• PPP项目中，生态环保相关投资约1.6万亿，其中水务工程和垃圾处理业绩弹性最大。

3. 上市公司推荐

• 岳阳林纸：央企平台，转型园林业务，推荐其PPP项目发展。
• 中国天楹：收购西班牙固废公司，打造固废大平台，强烈推荐。
• 高能环境：订单爆发性强，强烈推荐。
• 理工环科：推荐其土壤修复相关业务。
• 盈峰环境：推荐其环境监测业务。
• 聚光科技：推荐其环境监测业务。

4. 风险提示

• 政策落实风险
• 项目风险
• 市场风险

行业表现

• 环保板块在2016年表现不佳，但PPP模式带动了行业增长。
• 重点推荐标的包括岳阳林纸、中国天楹、高能环境、理工环科、盈峰环境和聚光科技。

行业趋势

• 环境监测行业面临不断升级需求，包括设备进口替代、网格化监测、第三方运维、大数据分析和认证检测。
• 土壤修复行业进入政策落地期，市场容量由百亿向千亿升华。
• 环保行业整体具有持续成长条件，尤其是监测和修复领域。

数据与测算

• 表格显示了环保板块历年整体表现、PPP项目市场空间核算、土壤污染防治行动计划空间测算等。
• 图表展示了环保板块的股价走势、PPP项目库情况、土壤污染防治思路等。

总结

本报告全面分析了环保行业在“十三五”期间的投资机会，重点推荐了PPP模式和景气度上行领域。通过制度改革和三大污染防治行动，环保行业将获得大幅增长，而PPP模式的推广将带来行业集中度的提高和业绩的提升。重点推荐岳阳林纸、中国天楹、高能环境、理工环科、盈峰环境和聚光科技等公司。同时，报告也提醒了政策落实、项目和市场风险。