20250221-紫金天风-动力煤周报_淡季将近_39页_8mb

煤炭市场分析总结

核心观点中性偏空

市场供应充足，需求不足，未来煤价承压。

供应及市场情况

• 主产区煤矿产销恢复正常，大秦线日均发运量回升至1057万吨，供应不缺。
• 电厂负荷偏低，对长协煤拉运减少；非电行业复工缓慢，需求不足。
• 港口库存快速增长，逼近历史高位；沿海八省库存维持在高水平。

需求分析

• 电厂日耗有所回升，但仍低于往年同期。
• 华东、华中等地民用电负荷回落，影响需求；非电需求恢复缓慢，整体支撑力度不足。

库存情况

• 部分煤矿降价后销售仍不理想，库存压力持续增加。
• 港口库存快速增加，沿海八省库存维持高位。

进口情况

• 进口煤炭活跃度低，中高卡煤价呈下跌趋势，低卡煤需求略好。
• 澳大利亚5500卡煤炭FOB报价降至87美元/吨以下，进口煤价与国内煤价倒挂，缺乏上行动力。

短期展望

预计将在淡季行情下继续探底。需要持续关注库存变化以及电厂、非电行业的需求恢复情况。

区域动态

• 榆林地区：市场情绪低迷，贸易商悲观。
• 鄂尔多斯地区：供应增长快，但需求不振。
• 晋北地区：销售有所改善，但成交仍不理想。

数据来源与免责声明

报告数据来自CCTD、紫金天风期货等多项来源，免责声明强调仅供参考，不构成投资建议。

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