20250221-宝城期货-动力煤早报_2页_323kb

动力煤短期和中期观点维持弱势，核心逻辑包括供应端复产和进口增加导致煤炭供应充足，需求端受中美贸易摩擦、内需疲软及库存高位压制。价格方面，秦皇岛港5500K报价周环比下跌11元/吨，市场氛围悲观，预计港口煤价延续偏弱趋势。

供应端，主产区煤矿陆续复产，煤炭供应逐步正常化；进口蒙煤通关车数回升，今年前6周海运煤到港量高企，折合日均855万吨，高于去年同期水平。需求端，电煤日耗虽节后回升，但内陆17省和沿海8省库存处于同期最高位，环渤海港口煤炭库存周环比大增，达281384万吨，累库加剧市场压力。此外，中美关税政策可能抑制钢铝进口需求，间接影响动力煤消费。

总体来看，基本面宽松、供需格局宽松，叠加贸易摩擦利空，短期和中期价格难有好转。