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报告摘要

动力煤短期和中期均呈现偏弱震荡趋势。当前动力煤价格偏低，但短期需求支撑力度有限，价格走势预计继续震荡下行。

供应方面
- 主产地持续进行安全环保检查，加之降雨天气频繁，虽然物流受到一定程度影响，但整体影响有限。
- 山西煤矿开工率环比上升23个百分点，开工水平稳定，长协销量较高，供应较为稳定。
- 陕西省和内蒙古自治区开工率也呈现波动状态，供应量保持。
- 进口方面，尽管欧洲市场需求回升影响进口报价有所上调，但由于亚洲市场需求疲软，煤炭进口仍面临压力。印度尼西亚动力煤和澳煤报价低于内贸，降价幅度虽大，却未能有效提振下游需求。
需求方面
- 动力煤需求相对稳定，日耗仍处于高峰期区间，但在成本高位抑制下，需求回升方面显动力不足。
- 终端库存较前期有所减少，但总体库存仍高于去年同期。
- 水电出库明显回落，后续电力需求难以进一步突破，利好因素减弱。
- 非电领域，水泥产能季节性回升确定性略低，开机率在低位小幅波动；化工需求方面，甲醇进口恢复速度快于内贸，对国内甲醇需求形成一定压力。
库存情况
- 截至8月23日环渤海地区港口煤炭总库存环比下降，当前港口活跃度仍然偏低，市场采购尚未明显启动。
进口煤评估
- 印尼和澳煤价格与国内价格差距较已开始收窄，进口竞争优势有所下降，短期内难以成为国内供应的重要补充。