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2018年3月电力数据总结

核心内容

2018年3月，中国电力行业供需两端均保持平稳增长。全社会用电量和发电量同比均有所上升，但增速较上年同期有所放缓。城乡居民生活用电量增速显著提高，成为电力需求增长的重要驱动力。同时，部分省份出现发电量负增长，反映出区域电力供应与需求的不平衡。

主要观点

需求端增长情况

• 全社会用电量：3月全国全社会用电量为5325亿千瓦时，同比增长 3.64%，增速同比下降 4.25个百分点。
• 城乡居民生活用电：同比增长 21.06%，增速为 2017年以来最高水平，比上年同期提高 19.65个百分点，成为电力需求增长的新增长点。
• 分行业用电情况：
  • 第一产业用电量同比增长 5.92%，占比 1.41%。
  • 第二产业用电量同比下降 1.6%，为增速垫底，占比 67.3%。
  • 第三产业用电量同比增长 12.5%，占比 14.58%。
  • 用电量增长最快的行业包括：信息传输、软件和信息技术服务业（+27.77%）、房地产业（+17.87%）、住宿和餐饮业（+14.72%）、交通运输、仓储和邮政业（+13.31%）、批发和零售业（+9.69%）。

供给端增长情况

• 全国发电量：3月全国6000千瓦及以上电厂发电量为5241亿千瓦时，同比增长 4.22%，增速同比下降 2.98个百分点。
• 分机组类型发电量：
  • 水电：发电量616亿千瓦时，同比下降 7.56%，增速同比降低 6.26个百分点。
  • 火电：发电量3948亿千瓦时，同比增长 3.46%，增速同比降低 4.24个百分点。
  • 核电：发电量219亿千瓦时，同比增长 0.53%，增速同比降低 22.47个百分点。

关键信息

分地区用电情况

• 用电增速前五省份：全部为西部地区，依次为：
  • 内蒙古（+16.95%）
  • 甘肃（+14.32%）
  • 广西（+12.8%）
  • 云南（+10.67%）
  • 青海（+9.48%）
• 用电量前五省份：
  • 江苏（491亿千瓦时，占比9.22%）
  • 山东（475亿千瓦时，占比8.92%）
  • 广东（471亿千瓦时，占比8.85%）
  • 浙江（346亿千瓦时，占比6.50%）
  • 河北（285亿千瓦时，占比5.35%）
• 区域用电占比：
  • 东部地区用电量占比 47.81%
  • 中部地区用电量占比 18.5%
  • 西部地区用电量占比 27.27%
  • 东北地区用电量占比 6.46%

分地区发电情况

• 发电量前三位省份：内蒙古（415亿千瓦时）、江苏（408亿千瓦时）、山东（407亿千瓦时），合计占比 23.47%。
• 发电量负增长省份：
  • 负增长最多的5个省份：四川（-7.29%）、湖南（-6.95%）、浙江（-6.42%）、天津（-4.4%）、山东（-3.57%）。
  • 负增长省份合计发电量占比 19.73%，去年同期负增长省份占比 13.06%。
• 区域发电占比：
  • 东部地区发电量占比 39.11%
  • 中部地区发电量占比 20.09%
  • 西部地区发电量占比 34.69%
  • 东北地区发电量占比 6.11%

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响电力需求增长。
• 电力改革进展缓慢：可能对行业结构和盈利能力产生影响。
• 来水不及预期：可能导致水电发电量不及预期，影响电力供应结构。

研究团队信息

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，现任信达证券研究开发中心总经理，研究领域覆盖能源化工全产业链。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，自2016年7月加入信达证券研发中心，从事能源化工研究。

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投资建议评级说明

总结

2018年3月，中国电力行业供需保持平稳增长，但增速较上年有所放缓。居民生活用电增长显著，成为电力需求的主要推动力。西部地区用电增速较快，而东部地区用电量占比最高。发电量方面，火电、水电及核电增速均低于上年同期，部分省份出现发电量负增长。整体来看，电力行业在结构性调整中保持增长，但需关注宏观经济、电力改革及来水情况等风险因素。