中小创1季度业绩改善，超250家企业净利润翻倍-20180418-信达证券-15页

中小创1季度业绩改善，超250家企业净利润翻倍

核心内容概览

2018年第一季度，中小板和创业板企业整体盈利能力显著改善，其中创业板净利润同比增速为36%，中小板为47.84%，均比2017年同期提升8.5个百分点。在已披露一季度业绩预告的1156家公司中，有253家企业的净利润增速超过100%，占比超过20%。其中创业板142家，中小板111家，显示出中小创企业整体业绩的强劲复苏。

主要观点与关键信息

1. 业绩改善显著

• 创业板：共719家公司披露一季度业绩预告，净利润同比增速36%，较2017年同期提高8.5个百分点。
• 中小板：共439家公司披露一季度业绩预告，净利润同比增速47.84%，较2017年同期提高8.5个百分点。
• 超预期增长：在披露的公司中，253家企业的净利润增速超过100%，占总披露公司的20%以上。其中创业板142家，中小板111家。

2. 行业表现分化

• 创业板：传媒、家电和建材行业净利润增速居前，分别为147.99%、115.99%和88.49%。传媒、基础化工和医药行业对板块净利润增速贡献率合计超过66%。
• 中小板：电子元器件行业净利润同比增速高达2058.75%，远超板块整体增速，建材行业（1468.61%）和电力设备行业（321.25%）紧随其后。电子元器件、医药、建材、基础化工和钢铁行业对板块净利润增速贡献率合计达到75%。

3. 企业规模影响业绩表现

• 创业板：200亿以上市值企业的净利润增速明显高于100亿以下企业。
• 中小板：100亿~300亿市值企业的净利润增速最高。
• 趋势变化：2018年一季度，较大规模企业增速优势更加明显，体现出行业集中度提升、龙头企业受益的趋势。

4. 投资策略建议

• 关注高增长行业：传媒、医药、化工、电子等行业在一季度表现突出，具有较大的增长潜力。
• 关注大市值企业：较大规模企业业绩确定性较强，具备较强的安全边际。
• 重点跟踪超预期增长企业：剔除非经营性因素影响后，重点跟踪净利润增速超预期的企业。

5. 风险提示

• 经济增速不达预期：可能影响企业盈利能力。
• 资金面紧张：可能带来中小企业流动性风险。
• 并购与商誉减值：部分并购企业若业绩未达预期，可能面临商誉减值风险。
• 政策风险：国家政策调整可能对相关行业产生影响。

总结

2018年第一季度，中小板和创业板企业整体业绩表现良好，净利润同比增速显著提升，反映出市场环境的改善和企业盈利能力的增强。电子元器件行业在中小板中表现尤为突出，而传媒、医药、化工等行业在创业板和中小板中均发挥重要作用。此外，较大规模企业（如市值超过100亿元）在业绩表现上更具优势，显示出行业集中度的提升。投资建议聚焦于净利润增速超预期和行业改善的标的，同时需警惕经济、资金面、并购及政策等多重风险。