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大越期货投资咨询部祝森林发布的《沪镍&不锈钢早报》主要内容如下：

一、基本面分析

1. 上周镍价偏弱运行，下游需求持续观望。
2. 矿端报价维持强势，但不锈钢生产端亏损持续，导致矿价重心下移，成本线或有所松动。
3. 不锈钢仓单持续流出，现货供应压力较大。
4. 新能源汽车产销数据表现良好，电池需求（6镍）有望提振镍的短期需求，但中长线过剩格局未改变。

二、基差情况

1. 沪镍基差为1565，表明现货价格高于期货，对多头有利。
2. 不锈钢基差为9375，同样呈现现货溢价，对多头偏利好。

三、库存数据

1. LME镍库存减少2274吨至198636吨，上期所镍仓单减少144吨至22418吨，总库存减少2418吨，显示库存压力回落，但对价格偏空。
2. 不锈钢总库存增加0.94万吨至11177万吨，其中300系库存环比下降245万吨，但全国库存仍处高位，供应压力加剧。

四、盘面表现

1. 沪镍收盘价低于20日均线，且20日均线持续下行，短期走势偏空。
2. 不锈钢收盘价高于20日均线，20日均线向上，短期偏多。

五、主力持仓

1. 沪镍主力合约净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。
2. 不锈钢主力持仓未提及具体数据，但结合库存和盘面表现，需关注供需变化对持仓的影响。

六、结论

1. 沪镍2507合约预计震荡偏弱运行。
2. 不锈钢2507合约短期震荡偏弱，但需结合库存和成本变化判断。

七、影响因素总结
利多因素：新能源汽车产销数据持续向好，4月同比上升，支撑镍需求。
利空因素：国内镍产量同比大幅增加，需求无新增长点，长期过剩格局未改变；不锈钢仓单流入现货增加供应压力，抑制价格。

八、价格数据概览
镍现货价格：5月23日上海现货124175元/吨，无锡冷卷3042B为13750元/吨，佛山冷卷3042B为13950元/吨，菲律宾-连云港海运费9750美元/吨。
不锈钢现货价格：5月23日不锈钢主力合约12875元/吨，期货价格12880元/吨，呈小幅贴水。

九、供需成本分析

1. 镍矿成本：红土镍矿CIF价为585美元/湿吨，低镍铁+纯镍工艺成本约13265元/吨，高镍工艺成本约13763元/吨。
2. 不锈钢生产成本：304系冷轧不锈钢生产成本维持高位，传统废钢路线成本较其他工艺偏高。
3. 进口镍成本测算：折算后约为126800元/吨。

该报告强调短期镍价承压，主要受供应端过剩及下游需求疲软拖累，但新能源汽车需求及成本预期松动或提供部分支撑。不锈钢市场则面临库存增加与成本压力的双重影响，短期震荡偏弱。需关注后续新能源需求能否持续、国内产量变化及库存调整对价格的影响。同时，提醒投资者注意市场风险，决策需结合自身分析。