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甲醇早报总结（2022年12月21日）

核心内容

格林大华期货发布的2022年12月21日甲醇早报，对当前甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议进行了分析。报告指出，受季节性限气影响，西南地区气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置的重启及新增投产预期，使得整体市场供应依然充足。因此，短期内甲醇期价预计维持振荡整理态势。

主要观点

• 供需驱动偏弱：尽管西南气头装置减少供应，但其他地区装置的恢复和新增产能预期抵消了部分影响，导致市场整体供应充足。
• 库存变化：国内甲醇企业库存量为51.6万吨，环比下降1.9万吨，显示企业去库意愿较强。但港口库存增加，其中华东港口库存54.4万吨，环比上升7.9万吨，表明港口压力有所加大。
• 下游需求：下游行业需求整体走弱，甲醛和二甲醚开工率下降，而烯烃和醋酸开工率略有上升，显示部分下游产品需求疲软。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存量51.6万吨，环比减少1.9万吨。
• 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%。
• 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
• 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行。

利空因素

• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计2.92万吨，环比下降6.98万吨。
• 国内甲醇产量为155.7万吨，装置开工率为75.1%，环比上升0.4%。
• 甲醇港口库存64.4万吨，环比增加7.9万吨。
• 下游需求疲软，甲醛开工率43.7%，环比下降1.6%；二甲醚开工率9.2%，环比下降0.6%。
• 多个MTO装置处于停车检修状态，包括南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置、浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置、江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置等。
• 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计于12月底投产，可能增加供应。

操作建议

报告建议投资者观望或逢高沽空，反映出对短期甲醇价格走势的悲观预期。

风险因素

报告指出以下风险因素可能影响甲醇价格走势：

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：对整体经济环境及化工行业需求有较大影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：检修可能导致供应减少，但目前部分装置仍处于停车状态。
• 下游需求变化：下游行业需求波动将直接影响甲醇价格。
• 港口库存变化：港口库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的重要原料，煤炭价格变动将影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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