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甲醇早报总结（2022年12月26日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了当前甲醇市场的供需状况、价格走势及未来趋势，同时提供了操作建议和风险提示。

主要观点

供应端分析

• 季节性限气影响：西南地区气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置重启，且有新增投产预期，整体供应仍较为充裕。
• 国内甲醇产量：12月第3周国内甲醇产量为157.3万吨，装置开工率为75.9%，环比上升0.7%。
• 企业库存：国内甲醇企业库存量为51.1万吨，环比下降0.55万吨，显示库存压力有所缓解。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行；
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置正常运行；
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中；
  • 山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定；
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定；
  • 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月底投产。

需求端分析

• 下游需求走弱：整体下游需求环比继续走弱，具体表现为：
  • 烯烃开工率77.1%，环比+0.7%；
  • 醋酸开工率72.3%，环比-0.9%；
  • MTBE开工率54.7%，环比+0.3%；
  • 甲醛开工率41.6%，环比-2.1%；
  • 二甲醚开工率8.1%，环比-1.1%。

港口库存

• 港口库存：甲醇港口库存为64.48万吨，环比增加0.07万吨，其中华东港口库存51.7万吨，华南港口库存12.7万吨。
• 区域库存变化：上周港口小幅累库，而产区继续去库，显示区域供需差异。

操作建议

• 短期策略：建议投资者采取观望或逢高沽空策略，预计甲醇期价将维持振荡整理态势。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存下降；
• 部分MTO装置运行负荷较高；
• 内蒙古久泰等大型装置重启及新增投产预期支撑供应。

利空因素

• 西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）下降明显；
• 下游部分产品开工率下降，尤其是甲醛和二甲醚；
• 港口库存小幅上升，显示需求疲软。

风险因素

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求；
• 经济刺激政策变化：对整体市场需求有较大影响；
• 国内产能投产及装置检修情况：直接影响供应和价格；
• 下游需求变化：尤其是化工品如甲醛、二甲醚等开工率波动；
• 港口库存变化：库存水平是价格走势的重要参考；
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格；
• 煤炭价格变化：作为主要原料，煤炭价格变动对甲醇成本有直接影响；
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能间接影响甲醇期货价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作任何保证。报告中的分析和建议仅为分析师个人观点，不代表公司立场。投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283