20171029-东北证券-汽车行业周报_部分自主品牌三季度毛利率承压_继续看好整车龙头_31页_1mb

汽车行业周报总结（2017年10月29日）

核心观点

• 汽车行业整体趋势：随着人均汽车保有量的增加，行业增速放缓，但龙头车企如上汽集团凭借规模优势和完善的产业链布局，业绩确定性强，未来行业集中度将持续提升，看好上汽集团。
• 乘用车市场：三季度部分自主品牌毛利率下滑，但年底购置税退坡将带来抢装行情，四季度行业景气度可能回升。新车型如RX5、宝骏510销量增长显著，表现亮眼。
• 新能源汽车：尽管补贴退坡和政策调整对行业短期造成压力，但长期来看，新能源客车市场仍受政策支持，宇通客车作为龙头企业，有望进一步提升市场份额。
• 重卡市场：三季度重卡销量大幅增长，主要受益于供给端治理和需求端的制造业PMI持续高于荣枯线，预计全年销量将超过110万辆，重卡产业链受益明显。

重点公司表现

行业行情回顾

• A股表现：本周汽车板块整体上涨0.53%，跑输沪深300指数1.89%。乘用车板块下跌1.59%，商用载货车下跌2.53%，商用载客车下跌1.80%。汽车零部件板块上涨2.37%，汽车服务板块上涨0.13%。
• H股表现：H股汽车整车板块下跌4.55%，汽车零部件板块上涨3.05%。
• 个股表现：A股领涨个股包括旭升股份（+25.78%）、天汽模（+14.45%）、鸿特精密（+13.80%）、新坐标（+13.18%）、保隆科技（+11.40%）。领跌个股包括奥联电子（-18.37%）、安凯客车（-10.20%）、斯太尔（-8.68%）等。

行业动态

乘用车

• 大众因“排放丑闻”已花费300亿美元进行整改，3.0L柴油车升级方案获批准。
• 长安汽车三季报显示净利润同比下降24.92%，但公司正加速产品换代。
• 福特重组管理层，提升竞争力，4名高管自愿离职。
• 花生好车与东风集团创格金融合作，建立汽车新零售体系。

新能源汽车

• 新能源车销量连续8个月环比增长，9月销量达5.8万台，同比增长90%。
• 山东不再核准新建传统燃油车企，新能源汽车产能受重视。
• 北京大学团队研发出高容量硅/碳负极材料，助力高能量密度电池开发。
• 中国新能源汽车保有量全球第一，2017年有望销售70万辆。

商用车

• 前三季度交通运输主要指标增速创近年来新高，物流和基建需求带动重卡市场。
• 福特通勤巴士Chariot因未通过检查被下达停运禁令。

公司公告

• 业绩快报：多数公司前三季度业绩增长，如天润曲轴、广汽集团、华域汽车等。
• 股份质押：多家公司涉及股份质押，如光启技术、小康股份等。
• 停牌：部分公司因重大事项停牌，如中路股份、华菱星马等。
• 复牌：华菱星马计划复牌。
• 并购重组：新泉股份设立新子公司，宁波华翔转让子公司股权。
• 股份回购：旷达科技进行股份回购。
• 股东减持：鹏翎股份、松芝股份等公司有减持计划。

产业链数据

• 上游原材料价格：铜、铝、橡胶、塑料、钢材价格有所波动，但整体稳定。
• 乘用车产销量：2017年9月轿车销量116.1万辆，SUV销量持续增长，部分企业如一汽大众、上海大众表现较好。

风险提示

• 行业销量下滑超预期。
• 政策不确定性影响新能源车市场。
• 价格战可能持续影响毛利率。