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汽车行业周报总结（2017年10月29日）

核心内容概览

2017年10月临近尾声，汽车市场表现出强劲的消费刺激，小排量汽车购置税退坡推动了批发和零售市场的增长。主机厂加大备货，乘联会数据显示，10月批发和零售市场走势较强，零售端逐周回升，整体车市放量对整车厂业绩有积极影响。同时，特斯拉国产化落地的预期对新能源乘用车市场形成催化效应。整体行业呈现分化趋势，德系、日系及自主品牌表现突出，重点推荐上汽集团和众泰汽车。

主要观点

• 车市放量：小排量购置税退坡刺激消费，带动批发和零售市场增长，预计对整车厂业绩产生正面影响。
• 新能源市场：特斯拉国产化预期推动新能源乘用车市场发展，众泰汽车T700车型产能持续爬坡，销量有望过万，新能源布局值得期待。
• 行业分化：德系、日系和自主品牌表现抢眼，合资厂商如上汽大众和东风本田因SUV新品销量增长，而自主厂商如吉利、上汽和广汽销量增速远超其他厂商。
• 市场表现：本周汽车板块整体上涨0.53%，其中汽车零部件板块涨幅最大，而汽车整车板块小幅下跌。

关键信息

本周市场回顾

• 上证综指上涨1.13%，深证成指上涨1.83%，沪深300上涨2.42%，创业板指和中小板指分别上涨0.85%和0.88%。
• 汽车板块整体上涨0.53%，其中汽车零部件涨幅最大，达到2.23%；而汽车整车板块下跌2.36%。
• 涨幅前五个股：旭升股份（25.78%）、天汽模（14.45%）、鸿特精密（13.80%）、新坐标（13.18%）、保隆科技（11.40%）。
• 跌幅前五个股：奥联电子（-18.37%）、安凯客车（-10.20%）、斯太尔（-8.68%）、江铃汽车（-7.02%）、京威股份（-6.82%）。

本周行业动态

传统汽车

• 合资车企目标完成率：近半数车企未达全年销量目标的75%，其中长安马自达仅完成46%。
• 日产与斯巴鲁质检问题：日产因安全检查问题被政府无限期监察，斯巴鲁亦被爆出质检问题，考虑召回25.5万辆汽车，预计损失50亿日元。
• 通用亏损：第三季度亏损30亿美元，但好于预期，主要由于库存处理导致的折扣。

新能源汽车

• 政策支持：苗圩预测新能源汽车销量有望同比增长30%；董扬表示明年自贸区将允许独资建新能源车企。
• 市场趋势：全球十二座大型城市承诺2030年前实现汽车零排放，推动电动车行业发展。
• 特斯拉动态：商务部发言人高峰称特斯拉正在与上海政府沟通，是否独资建厂尚不确定。
• 新能源客车：预计2017年销量大降45%，明年将回归10万辆级。
• 企业动态：宝能集团投资140亿元建年产30万辆新能源汽车项目；奥迪计划2025年前推出20款电动车，其中3款主要面向中国市场；TOGO途歌获2200万美元融资，加速共享汽车布局。

智能汽车

• 威马与Mobileye合作：应用ADAS功能，推动智能驾驶发展。
• 德尔福收购nuTonomy：加速自动驾驶商业化进程。
• 英特尔测试自动驾驶：计划在2017年内推出首批25辆自动驾驶汽车，未来推广至美、欧、以。
• 日产测试自动驾驶：在日本上路测试搭载ProPILOT技术的自动驾驶汽车。

本周公司公告

• 业绩表现：多数公司前三季度净利润同比增长，如星宇股份（+34.55%）、云意电气（+30.52%）、拓普集团（+30.07%）等。
• 亏损情况：部分公司如中路股份（-58.75%）、天华院（-649.43%）等出现大幅亏损。
• 其他事项：包括股权质押、政府补贴、股票停牌等。

本周新车上市

• 传统汽车：包括元、瑞风S3、猎豹CT7、阿特兹、福睿斯、金杯750、汉腾X5等，覆盖多个级别和类型。
• 新能源汽车：包括御捷E行和江淮iEV7S，主要为纯电动车型。

本周行业重点数据跟踪

• 全国汽车产销量：9月产销分别增长5.54%和5.66%，1-9月同比分别增长4.77%和4.46%。
• 乘联会零售数据：10月零售市场逐周回升，第3周达到3.2万台，同比微降1%。
• 8月销量分析：A00级轿车销量增长81%，SUV市场增长17%，MPV市场表现分化，C级车型增长103%。
• 新能源乘用车销量：9月销量同比增长117.29%，1-9月纯电动乘用车销量增长72%，插电式混合动力乘用车销量增长23.5%但累计下降7.6%。
• 库存预警指数：9月为48.70%，低于50%荣枯线，渠道压力不大。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 价格战超预期
• 明年新能源汽车销量不及预期

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数

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