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螺卷早报（2022-3-8）总结

核心内容概览

本报告主要分析了螺纹钢和热卷期货市场的近期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多维度数据，给出操作建议及风险提示。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：三月上旬产量小幅增长，但受采暖季及限产政策影响，总体增量仍受限制。
• 需求端：下游需求启动偏慢，消费季节性恢复速度一般，但政策稳增长预期下，地产及基建相关强预期持续存在。

基差

• 螺纹现货折算价为5180.9，基差为86.9，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为1000.44万吨，环比增加3.64%，同比减少21.89%，库存水平仍低于同期，偏多。

盘面走势

• 价格在20日线上方，且20日线向上，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

操作建议

• 昨日螺纹期货价格涨至去年四季度以来新高，现货价格跟随上调，但夜盘出现较大回落。
• 建议日内4900-5030区间轻仓偏多操作。

利多因素

• 供应端仍受限产压制，本周产量增长有限。
• 库存水平继续保持低于同期。
• 政策稳增长背景下，地产及基建相关强预期有望兑现。

利空因素

• 下游需求恢复偏慢，市场信心有所转弱。
• 上游原料矿石受调控存在下行压力。
• 三月下旬供应压力可能加大。

本周交易逻辑

• 供应端限产持续至三月中旬，库存有望出现拐点。
• 需求端制造业复工较快，基建行业对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 原材料价格受监管存下行压力。
• 下游建材消费需求兑现不及预期。

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热卷分析

基本面

• 供应端：近期小幅增长，但总体仍低于同期，三月上旬受采暖季及限产影响。
• 需求端：上周下游制造业需求旺盛，汽车产销好转，表观消费继续季节性增长至同期偏高水平。

基差

• 热卷现货价为5290，基差为-90，现货贴水期货，偏空。

库存

• 全国33个主要城市库存为266.79万吨，环比减少2.51%，同比减少10.49%，库存环比减少，拐点确认，偏多。

盘面走势

• 价格在20日线上方，且20日线向上，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

操作建议

• 昨日热卷期货价格高位突破创新高，现货价格跟涨，但夜盘出现较大回落。
• 建议短线多单逢高可获利减仓，不宜追多。

利多因素

• 供应端仍受限产压制，本周产量增长有限。
• 库存环比减少，拐点确认。
• 下游汽车产销反弹，制造业表现较强，消费需求恢复至同期偏高水平。

利空因素

• 上游原料矿石受调控存在下行压力。
• 三月下旬供应压力可能加大。

本周交易逻辑

• 供应端限产持续至三月中旬，库存开始去化，拐点确认。
• 下游制造业复工需求恢复快，基建行业对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。

风险点

• 供应端复产速度超预期。
• 原材料价格受监管存下行压力。

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附图数据说明

• 螺纹现货价格、热卷现货价格：反映当前市场价格走势。
• 螺卷基差：展示现货与期货之间的价差关系。
• 废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率：反映原材料成本及生产端活跃度。
• 螺纹/热卷周产量：显示近期产量变化趋势。
• 螺纹/热卷盘面利润：体现期货市场盈利状况。
• 钢厂废钢库存、铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存：反映钢厂原材料储备情况。
• 螺纹/热卷社会库存、钢厂库存：反映市场供需状况。
• 螺纹/热卷消费库存比：显示库存与消费之间的关系。
• 房地产投资与销售、制造业PMI：反映宏观经济及房地产行业表现。
• 钢材出口数量、建材成交量、螺纹/热卷表观消费及同比/环比：反映市场需求及出口情况。

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总结

螺纹钢和热卷期货在2022年3月8日均表现强势，但夜盘出现回调。螺纹钢基本面偏多，库存环比增加但总体仍低于同期，政策预期支撑明显。热卷库存环比减少，拐点确认，需求恢复较快，但基差偏空，操作上建议谨慎对待。整体来看，市场在政策利好支撑下仍具上涨动能，但需警惕供应端复产及原材料价格波动带来的风险。