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投资咨询部螺卷早报总结（2021-10-25）

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢与热卷期货的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面因素，对近期价格走势进行评估，并给出操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：上周实际产量低位再次下行，未能延续回升势头。
• 需求端：下游成交继续偏弱，低于预期；随着天气转冷，商家心态谨慎，预计需求改善可能性较小。
• 基本面整体偏中性。

基差

• 螺纹现货折算价为5541.4，基差为641.4，现货升水期货，基差偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为589.1万吨，环比减少4.25%，同比减少19.35%。
• 库存数据偏中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，盘面偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓空增，偏空。

结论

• 上周受上游双焦连续跌停和需求偏弱影响，螺纹期货价格破位大跌。
• 当前价格处于下半年低位，调整后预计本周震荡偏弱为主，继续下行空间有限。
• 操作建议：日内4870-5020区间偏空操作。

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热卷分析

基本面

• 供应端：板材生产仍受限产和检修影响，产量低位小幅下行。
• 需求端：下游制造业受双控限电影响，表观消费回落，继续低于同期。
• 基本面整体偏中性。

基差

• 热卷现货价为5550，基差为242，现货升水期货，基差偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存为257.53万吨，环比减少3.19%，同比减少10.21%。
• 库存数据偏中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向下，盘面偏中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

结论

• 上周受黑色系上游双焦跌停及自身基本面未改善影响，热卷价格大幅下跌。
• 从盘面走势来看，当前价格大跌后有企稳可能，下方支撑位为5200。
• 操作建议：日内5250-5400区间操作。

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其他相关数据

价格数据

• 螺纹现货价格：见图表。
• 热卷现货价格：见图表。
• 国内废钢综合价格：见图表。

基差数据

• 螺纹、热卷基差：见图表。

供应数据

• 高炉开工率：见图表。
• 螺纹周产量：见图表。
• 热卷周产量：见图表。

利润数据

• 螺纹高炉估算利润：见图表。
• 热卷高炉估算利润：见图表。

库存数据

• 主流钢厂废钢库存：见图表。
• 螺纹社会库存：见图表。
• 热卷社会库存：见图表。
• 螺纹钢厂库存：见图表。
• 热卷钢厂库存：见图表。

需求数据

• 房地产投资与新开工累计同比：见图表。
• 制造业PMI：见图表。
• 钢材出口数量（当月值）：见图表。
• 建材成交量：见图表。
• 螺纹表观消费：见图表。
• 热卷表观消费：见图表。
• 螺纹表观消费同比：见图表。
• 热卷表观消费同比：见图表。
• 螺纹表观消费环比：见图表。
• 热卷表观消费环比：见图表。
• 螺纹消费库存比：见图表。
• 热卷消费库存比：见图表。

水泥价格

• 水泥价格：见图表。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷均处于供需双弱的市场环境下，价格受上游因素及需求疲软影响出现下跌。螺纹钢当前价格处于低位，预计震荡偏弱为主；热卷价格虽有下跌，但存在企稳迹象。操作上建议关注日内区间，谨慎对待空头机会。