医药生物行业：《中国2型糖尿病防治指南（2017版）》重要更新点评-20171127-华创证券-14页-1mb

《中国2型糖尿病防治指南（2017版）》重要更新点评总结

核心内容

《中国2型糖尿病防治指南（2017版）》是中华医学会糖尿病学分会（CDS2017）于2017年发布的重要更新，标志着我国2型糖尿病治疗路径的进一步优化，体现了从“单纯控制血糖”向“控制多重心血管危险因素”的理念转变。

主要观点

1. 降糖治疗路径重要变更

• 结构优化：将13版的四线治疗改为单药、二联、三联和胰岛素多次注射，突出二甲双胍的一线首选地位。
• 药物升级：二联治疗中加入胰岛素、GLP-1受体激动剂和SGLT-2抑制剂，体现治疗理念的转变。
• 胰岛素使用提前：由三线治疗提前至二联治疗，更早使用胰岛素有助于保护胰岛功能、减少并发症。
• 预混胰岛素认可：预混胰岛素被确认为胰岛素起始到强化治疗的全程可选方案，尤其适合中国患者的餐后高血糖特点。

2. 治疗理念转变

• 早期应用胰岛素：更早使用胰岛素有助于改善血糖控制，减轻胰岛β细胞负担。
• 心血管获益重视：加入GLP-1受体激动剂和SGLT-2抑制剂，因其已被证实具有显著心血管保护作用。

3. 市场影响

• 胰岛素市场：指南更新将推动胰岛素使用率的提升，尤其是基础胰岛素和预混胰岛素。
• GLP-1受体激动剂：地位提升且利拉鲁肽纳入医保目录，将加速其市场渗透，国内企业有望受益。
• SGLT-2抑制剂：虽被纳入二联治疗，但市场渗透率仍较低，需进一步推广。

关键信息

降糖治疗路径变迁

胰岛素起始治疗方案

• 基础胰岛素：如甘精胰岛素、地特胰岛素等，疗效优于NPH胰岛素。
• 预混胰岛素：包括预混人胰岛素和预混胰岛素类似物，其中预混胰岛素类似物（如门冬胰岛素30）控制餐后血糖更优。

药物市场影响

• GLP-1受体激动剂：地位提升，利拉鲁肽纳入医保，预计渗透率将快速提升。
• 胰岛素：起始时间提前，使用率有望增加，利好国内胰岛素企业。
• SGLT-2抑制剂：虽被纳入二联治疗，但市场渗透率仍较低。

相关标的

• 通化东宝：国内胰岛素龙头企业，利拉鲁肽临床申请已获受理，有望成为首仿。
• 翰宇药业：国内利拉鲁肽首仿可能，以化药6类申报，临床试验时间缩短，有望于2019年率先上市。

风险提示

• 招标降价风险：市场竞争加剧可能导致价格下降。
• 研发进度不达预期：相关药物的研发可能受技术或审批影响。

行业评级

• 推荐评级：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

投资建议

• 通化东宝：作为国内胰岛素龙头企业，受益于指南更新带来的市场增长。
• 翰宇药业：有望成为利拉鲁肽首仿，分享巨大市场空间。

结论

《中国2型糖尿病防治指南（2017版）》的更新标志着我国糖尿病治疗理念与国际接轨，同时结合国内患者特点，对胰岛素、GLP-1受体激动剂和SGLT-2抑制剂的应用提出了更积极的建议，将对相关药物市场产生深远影响。