20180315-国金证券-生物技术行业行业研究_详细解读2017版_中国II型糖尿病防治指南_中国糖尿病人群爆发_防治并举_强调慢病管理_11页_1mb

生物技术行业行业研究 增持 (维持评级)

核心内容概述

2017版《中国Ⅱ型糖尿病防治指南》发布，标志着中国在糖尿病防治领域进入更加系统化和科学化的管理阶段。该指南在内容和结构上较2013版更为丰富，强调了糖尿病的预防、患者教育、自我血糖监测、多学科管理以及中药的循证医学应用。同时，指南对降糖药物治疗路径进行了重要调整，提升了胰岛素与GLP-1激动剂的使用优先级，强化了二甲双胍的地位，并增加了对SGLT-2抑制剂的用药指导。

主要观点

1. 糖尿病防治现状

• 中国糖尿病知晓率仅为36.5%，治疗率32.2%，控制率49.2%，表明防治工作仍面临巨大挑战。
• 未诊断糖尿病比例高达63%，凸显了早期筛查与诊断的重要性。
• 糖尿病患病率从1980年的0.67%上升至2013年的10.4%，显示出糖尿病在中国已从少见病发展为流行病。

2. 糖尿病流行特点

• 以2型糖尿病为主，男性患病率高于女性。
• 不同民族间患病率差异显著，如满族、汉族患病率较高。
• 城市患病率高于农村，经济发达地区尤为突出。
• 肥胖人群患病率显著上升，BMI≥30者患病率高达21.2%。

3. 治疗路径更新

• 原I-IV线治疗路径改为单药、二联、三联、胰岛素治疗路径。
• 胰岛素与GLP-1激动剂的使用提前，有助于提升其市场渗透率。
• 二甲双胍被明确为首选药物，地位显著提升。
• SGLT-2抑制剂作为口服降糖药物新增指导。

4. 血糖监测与患者管理

• 强调多种血糖监测方式，包括毛细血管血糖监测、HbA1c、GA、CGM等。
• 提出糖尿病管理应是系统的、多学科的，包括医生、护士、营养师、运动康复师等。
• 推崇糖尿病自我管理教育，形式包括个体教育、集体教育、远程教育等。

5. 药物分类与作用机制

• 口服降糖药物分为促进胰岛素分泌类和通过其他机制降糖类。
• GLP-1受体激动剂和胰岛素作为重要治疗手段被突出。
• 预混胰岛素在治疗路径中地位提升，被证实为有效安全的治疗选择。

关键信息

6. 投资建议

• 推荐企业：通化东宝，作为胰岛素龙头企业，具备良好的发展潜力。
• 二甲双胍进口替代：国内二甲双胍市场竞争激烈，但外资企业占据主导地位，仿制药一致性评价可能带来进口替代机会。

7. 风险提示

• 指南实际应用程度可能不达预期。
• 样本数据统计可能存在偏差。
• 药品招标可能带来降价压力。
• 新产品研发进度存在不确定性。
• 国家医药政策变化可能影响行业格局。

降糖药物治疗路径对比

中医药应用新增

2017版指南新增糖尿病与中医药相关章节，提出根据患者分期和体质特点，采用不同中药进行治疗，包括：

• 糖尿病前期：生活方式干预+天芪降糖胶囊
• 2型糖尿病：
  • 二甲双胍疗效不佳且气阴两虚：津力达颗粒
  • 肠道湿热：葛根芩连汤
  • 肝胃郁热：大柴胡汤
• 并发症：
  • 非增殖性视网膜病变气滞血瘀：复方丹参滴丸
  • 单纯型视网膜病变气阴亏虚、肝肾不足、目络瘀滞：芪明颗粒

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅与大盘基本一致
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内股价上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内股价波动在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内股价下跌幅度在5%以上

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。使用本报告需注意潜在的利益冲突和法律风险。