20220812-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_供需矛盾依旧存在_限制棉价反弹空间_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花（纱）市场呈现以下主要特征：

• 期价走势：郑棉期价先稳后涨，周度涨幅约7.0%；棉纱期货2209合约周度涨幅约5.2%。
• 供需矛盾：国内棉花供应仍充足，贸易商压价，新棉上市时间缩短，供应端压力明显。下游纺企订单增长有限，纱布库存偏高，消费端不乐观。
• 外棉带动：国际棉价持续反弹，短期对国内棉价形成带动。
• 市场操作建议：郑棉2301合约建议短期高抛低吸；棉纱2209合约短期观望为主。
• 进口棉纱成本：进口棉纱价格指数维持稳定，C21S为25168元/吨，C32S为26178元/吨，JC32S为29820元/吨。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15672元/吨，棉纱C32S现货价格为24900元/吨。
• 基差情况：棉花3128B与郑棉2301合约基差为+917元/吨，棉纱C32S与棉纱期货2209合约基差为2255元/吨。
• 库存情况：国内棉花商业库存维持近三年高位，6月底为372.22万吨，同比增加23.36%。
• 出口情况：纺织服装出口好于预期，2022年6月出口额为315.5亿美元，环比增长7.93%，同比增长14.03%。
• 零售数据：国内服装零售额同比增加1.2%，但累计同比减少6.5%。
• 交储情况：棉花交储成交率降至冰点，甚至出现无成交现象，市场交储意愿较差。
• 期权市场：棉花2301合约平值期权隐含波动率为24.5%，历史波动率为37.88%。

主要观点

1. 期价走势

• 郑棉2301合约周度涨幅约7.0%，棉纱2209合约周度涨幅约5.2%。
• 国内棉价受外棉反弹影响，短期有所上涨，但供需矛盾限制了反弹空间。

2. 供需分析

• 供应端：旧年度棉花供应充足，新棉上市临近，商业库存处于近三年高位，供应宽松。
• 需求端：下游纺企订单增长有限，纱布库存高企，消费端偏弱；纺织服装出口虽好于预期，但零售额增长乏力。

3. 价格差分析

• 棉花与涤纶短纤价差为8069元/吨，棉花与粘胶短纤价差为1359元/吨。
• 棉纱与棉花价差为2255元/吨，显示棉纱价格相对较高。

4. 交储情况

• 本周棉花交储成交率降至45.06%，市场交储意愿较差，成交率进入冰点，甚至出现无成交现象。

5. 期权市场

• 棉花2301合约平值期权隐含波动率低于历史波动率，显示市场对价格波动的预期相对平稳。

关键信息

1. 国际棉价情况

• 美棉价格：ICE美棉12月合约本周大幅上涨，周度涨幅约7.0%。
• 出口量：2022/23年度美棉对中国净销售0.9万包，2023/24年度净销售3.8万包。
• 现货价格：国际棉花现货价格指数为117.2美分/磅。

2. 国内棉价与库存

• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15672元/吨，棉纱C32S现货价格为24900元/吨。
• 商业库存：截至6月底，棉花商业库存为372.22万吨，同比增加23.36%。
• 工业库存：纱线库存天数为37.15天，坯布库存天数为41.98天，均处于近三年高位。

3. 进口情况

• 棉花进口：2022年6月棉花进口量为16万吨，环比减少2万吨，同比减少5.89%。
• 棉纱进口：2022年6月棉纱进口量为10万吨，环比减少3万吨，同比下降60%。

4. 成本与利润

• 进口棉成本：滑准税港口提货价（M）为20154元/吨，配额港口提货价（1%）为20046元/吨。
• 利润情况：进口棉花成本利润为-4495元/吨，配额成本利润为-3383元/吨，显示进口棉利润偏低。

5. 天气与生产影响

• 产区天气：未来8天主要降雨区位于西北东部、华北、东北东部、黄淮东部、华南南部、云南西部和西藏东南部，降雨量较常年偏多。
• 高温影响：江淮、江汉、江南、四川盆地及河南等地将出现持续高温，可能影响棉花生产。

未来关注重点

• 外棉价格变化：国际棉价波动可能对国内市场产生影响。
• 政策面消息：需关注政府政策对棉花市场的影响。
• 消费跟进情况：下游纺企订单及库存变化将影响棉价走势。
• 交储政策调整：交储积极性低迷，政策可能对市场情绪产生影响。

附：市场数据概览

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