20170618-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新能源汽车热度回升_关注光伏超预期表现_16页_1mb

新能源汽车与光伏行业周度总结

核心内容概述

2017年6月18日发布的电力设备与新能源行业周报指出，新能源汽车和光伏行业在政策与市场双重推动下热度回升，行业表现优于沪深300指数。新能源汽车板块因5月产销数据回暖及政策支持而受到关注，光伏行业则因建设规模略超预期及分布式光伏发展而获得重点推荐。

市场回顾

• 电力设备行业表现：上周上涨0.65%，跑赢沪深300指数2.26个百分点，在中信29个板块中位列第12，总体表现中等偏上。
• 子板块涨跌幅：
  • 二次设备上涨1.61%
  • 光伏上涨1.32%
  • 风电上涨0.04%
  • 一次设备下跌0.15%
  • 电站设备下跌0.21%
  • 核电下跌0.63%

行业热点

新能源汽车

• 产销数据：5月新能源汽车产量和销量分别为5.2万辆和4.6万辆，同比增长40.54%和31.43%。其中，纯电动汽车产销增长显著，插电式混合动力汽车则出现小幅下降。
• 政策动态：工信部发布《乘用车平均燃料消耗量与新能源车积分并行管理办法》征求意见稿，明确2018至2020年新能源汽车积分比例分别为8%、10%、12%，推动产业长期发展。
• 行业趋势：特斯拉Model 3下半年量产将带动产业链景气度回升，建议关注锂电龙头国轩高科、电池材料供应商（如当升科技、杉杉股份、星源材质、科恒股份）以及电机企业（如大洋电机、方正电机）。此外，新能源汽车运营行业加速分化，推荐运营龙头科泰电源、科陆电子。

光伏

• 建设规模：1-5月光伏新装机达11GW，同比基本持平，略超预期。分布式光伏在中东地区加速扩张。
• 绿证发放：国家可再生能源信息管理中心向20个发电企业核发首批23万个绿证，为7月1日起的绿证自愿认购交易奠定基础。
• 重点推荐：林洋能源作为分布式光伏龙头，中报有望超预期。

充电桩

• 政策催化：行业有望加速发展，建议关注高增长受益标的和顺电气、科士达。

投资策略及重点推荐

• 投资组合：推荐国轩高科、当升科技、创新股份、林洋能源、和顺电气各20%，上周收益率为8.07%，跑赢电力设备行业指数7.42个百分点。
• 行业前景：政策层面“胡萝卜+大棒”机制逐步确立，新能源汽车和光伏行业均受益于政策支持与市场需求增长。

行业数据

• 原材料价格走势：硅料、硅片、电池片、组件、正极材料、负极材料、电解液、六氟磷酸锂、铜箔、铝箔、铝塑膜、钴、镍等价格数据均有所波动，反映行业供需变化。
• 行业估值：电力设备行业整体估值处于历史中低位，经过近期修复后保持在48倍水平，仍属合理范围。

行业新闻

新能源汽车

• 康盛股份收购：拟收购烟台舒驰和中植一客，切入新能源汽车整车制造领域。
• 东旭光电投资：1亿元参股亿华通，布局氢燃料电池发动机领域。
• 生产资质暂停：发改委将暂停新能源汽车生产资质发放，提高准入门槛。

光伏

• 华中最大屋顶光伏站：湖北项目首年发电量达1300万千瓦时，可减少碳排放22.2万吨。
• 英国抢装：第一季度抢装640MW，争取补贴。
• 中民投家庭光伏平台：推出“中民智荟”平台，瞄准3200亿市场。
• 欧洲无补贴海上风电：欧洲首个无补贴海上风电场项目获批准，安装13-15MW风机。

风电

• 全球风电装机突破500GW：成为主要经济体电力系统的重要组成部分。
• 国内风电制氢项目：河北沽源项目顺利开工，年制氢能力达1752万立方米。
• 苹果公司风电项目：有望落户山东淄博，合作推进风电开发。
• 风电供暖政策：北方地级市规划风电供暖面积500-2000万平方米，需在7月10日前上报方案。

储能

• 100兆瓦储能电站：PPP项目可行性研究报告通过评审，采用全钒液流电池技术。

电改

• 政策调整：发改委废止两项电力监管规定，推动电力体制改革。

风险提示

• 新能源汽车产业发展低于预期
• 光伏建设低于预期
• 政策落地进度低于预期

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长分析宏观经济背景下的行业趋势，重点关注新材料及精细化工领域。
• 林劼：清华大学工学硕士，电力设备与新能源行业研究员，研究覆盖光伏、储能、新能源汽车等领域。
• 王革：中科院电气工程硕士，有4年光伏电池研发和产业化经验，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

分析师承诺

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