20170226-兴业证券-钢铁行业周报_库存首次回落_需求释放值得期待_18页_1mb

报告摘要

本周钢铁行业整体呈现震荡走势，随着春节后库存的首次回落，市场对需求释放的期待有所增强。同时，国际钢材市场有所波动，国内原材料价格上涨，环保政策对行业造成一定影响。

国内钢材市场
- 本周国内钢材市场涨跌不一，螺纹钢、线材、中板等长材价格表现优于板材。
- 螺纹钢价格收于3600元/吨，环比上涨3.2%；线材价格上涨2.9%；中板价格上涨2.2%。
- 热轧和冷轧价格分别下跌2.5%和1.2%。
- 本周钢材社会总库存出现首次回落，达到1643万吨，环比下降0.61%。
国际钢材市场
- 美国钢材市场整体下跌，中西部钢厂热卷和冷卷出厂价分别下降11美元/短吨和22美元/短吨。
- 欧洲钢材市场保持稳定，欧盟钢厂热卷报价上涨10美元/吨，冷卷报价持平。
- 韩国市场设备维修影响产量，推动价格上涨。
原材料和海运市场
- 国产铁精粉价格上涨13.7%，进口铁矿石价格也有小幅上涨。
- 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-北仑宝山上涨6.5%，西澳-北仑宝山上涨22.5%。
- 焦炭市场下跌，焦煤价格保持稳定。
环保政策影响
- 京津冀地区钢铁产能限产50%，影响日均产量12%以上。
- 3月初两会期间，环保限产可能再次加剧，推动供需格局阶段性向好。
行业展望
- 随着需求旺季到来，钢材供需缺口有望扩大，钢价可能创新高，达到3800-4000元/吨。
- 市场对期市的理性回调并不恐慌，短期钢材价格可能震荡趋弱。

库存变化
- 螺纹钢库存：867万吨，环比下降0.8%。
- 热轧库存：288万吨，环比上升2.1%。
- 钢材全部库存：1643万吨，环比下降0.61%。
价格变化
- 螺纹钢：3600元/吨，上涨3.2%。
- 热轧：3840元/吨，下跌2.5%。
- 冷轧：4780元/吨，下跌1.2%。
- 铁精粉：870元/吨，上涨13.7%。
- 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山11.05美元，上涨6.5%；西澳-北仑宝山6.01美元，上涨22.5%。
行业事件
- 美对中国钢铁337调查初裁终止，40家中国钢企胜利在望。
- 中天钢铁力争年销优特钢600万吨。
- 河北省启动区域Ⅱ级应急响应，应对重污染天气。
投资建议
- 维持行业“推荐”评级。
- 建议关注行业龙头（如河钢股份、宝钢股份）、高弹性标的（如新钢股份、三钢闽光）、长材占比高的优质钢企（如凌钢股份、马钢股份）、股权激励（如南钢股份）以及成长或转型标的（如金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份）。