20230620-东吴证券-客车五月月报_5月产批零出口同比高增_15页_767kb

报告摘要

行业概述：2023年5月，中国客车产批量同比大幅增长，环比略有下滑，大中型客车占比提升。出口量同比环比均实现增长，其中大中型客车出口表现尤为突出。
盈利与估值展望：客车行业盈利水平有望提升，主要受益于国际市场对高性价比中国客车的需求增长、寡头格局形成的议价能力以及原材料价格趋稳。分析师看好宇通、金龙两家公司的估值潜力。
车型与地区分析：按用途分，座位客车与公交客车需求均出现回暖，其中座位客车季节性波动弱，需求全面复苏；公交客车在部分地区初步显现复苏迹象，但整体招标节奏仍有待观察。东部和中部地区带动整体需求增长明显。
企业表现分化：宇通客车在5月销量与出口方面表现强劲，国内市场提价效果初显；金龙汽车销量结构持续优化，大中客车出口表现突出，海外订单集中度高，盈利能力有望提升。
风险提示：全球地缘政治风险、宏观经济复苏不及预期可能对行业发展构成不确定性。 - 重点关注指标：建议跟踪5月数据，观察6月行业节奏是否延续，关注海外主机厂订单及国际形势变化。

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