汽车行业客车七月月报：7月产批零出口同比高增-20230816-东吴证券-17页_888kb

客车七月月报总结

核心内容

2023年7月，中国客车行业整体呈现积极增长态势，产批零出口数据均高于预期。行业正迎来新一轮增长周期，主要得益于国家“中特估”战略的推动、“一带一路”政策的实施以及国内市场需求的逐步复苏。分析师黄细里指出，客车板块具备长期投资价值，重点推荐【宇通+金龙】两家龙头企业。

主要观点

1. 客车行业整体表现

• 产量：7月客车行业月度整体产量为3.8万辆，同比增长20%，环比下降11%。
• 批发量：7月客车批发量为3.9万辆，同比增长30%，环比下降14%。
• 终端销量：7月客车终端销量为3.6万辆，同比增长25%，环比增长4%。

2. 大中客表现

• 销量结构：7月大中客销量占比为21%，同比增长5.1个百分点，环比下降1.5个百分点。
• 大中客销量：7月大中客批发量8199辆，同比增长72%，环比下降19%；终端销量6475辆，同比增长35.4%，环比下降0.2%。
• 出口表现：7月大中客车出口2724辆，同比增长81%，环比下降15%。

3. 客车细分类型表现

• 座位客车：7月销量为3539辆，同比增长158%，环比下降17%。主要受益于国内旅游市场的复苏。
• 公交车：7月销量为2597辆，同比增长40%，环比下降14%。受2022年补贴透支及招标节奏影响，上半年表现较弱，下半年开始回暖。

4. 客车出口格局

• 公交车出口：7月出口1459辆，同比增长51%，环比下降12%。宇通、金龙、比亚迪三家企业占据主导地位，CR3达74%。
• 座位客车出口：7月出口1265辆，同比增长133%，环比下降18%。宇通和金龙占据主要市场份额，CR2为76%。

5. 企业表现

• 宇通客车：

  • 7月销量3675辆，同比增长80%，环比下降22%。
  • 产量3778辆，同比增长87%，环比下降8%。
  • 大中客销量占比89%，同比增长20个百分点，环比持平。
  • 大中客出口806辆，同比增长184%，环比下降27%，市占率30%。

• 金龙汽车：

  • 7月销量3061辆，同比增长12%，环比下降27%。
  • 产量3208辆，同比增长9%，环比下降26%。
  • 大中客销量占比63%，同比增长20个百分点，环比增长3个百分点。
  • 大中客出口1010辆，同比增长80%，环比增长2%，市占率37%。

关键信息

• 行业趋势：7月客车行业整体向好，出口表现亮眼，尤其是新能源客车和座位客车。
• 国内需求：旅游复苏带动座位客车需求增长，公交车市场逐步复苏。
• 企业优势：宇通和金龙在国内外市场均占据领先地位，产品竞争力强，技术优势明显。
• 投资建议：分析师认为客车行业具备长期增长潜力，推荐【宇通+金龙】，并给予“买入”评级。
• 风险提示：全球地缘政治波动可能影响出口；国内经济复苏节奏低于预期可能抑制终端需求。

市值空间展望

• 小目标：重新挑战2015-2017年行业红利时期的市值峰值（宇通约600亿，金龙约200亿）。
• 大目标：有望成为真正的世界客车龙头，打开新的市值天花板。

总结

2023年7月，客车行业整体呈现增长态势，尤其在出口方面表现突出。宇通和金龙作为行业龙头，凭借技术优势和市场布局，在国内外市场均取得良好成绩。分析师认为，客车板块将迎来新一轮增长周期，建议投资者重点关注宇通和金龙两家公司。