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2015年2月份上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概览

本报告为上海证券研究所于2015年1月30日发布的投资组合报告，编号为TJZHBG2015-2。报告分析了多个行业及策略组合的表现与构建思路，涵盖金融、医药、通信设备、信息技术、零售、电力公用、有色金属、电子、环保建材、机械、宇航防务、传统媒体、纺织服装及新能源材料等领域的投资标的。

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主要观点与关键信息

1. 策略组合

• 表现：2015年1月26日至2015年1月23日，策略组合上涨8.65%，跑赢沪深300指数1.57个百分点。
• 构建思路：
  • 解析管理层降温股市的意图，认为政策放松将不会缺席，降息降准可能在去杠杆达到政府默认值时出台。
  • 金融股仍是调整后布局的重点，同时关注历史涨幅较小的白马成长股。
• 推荐股票：远望谷、新北洋、启明信息、渤海轮渡、证通电子

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2. 中小市值组合

• 表现：上涨9.10%，跑赢中证500指数0.62个百分点，跑赢沪深300指数7.93个百分点。
• 构建思路：
  • 在资金杠杆率受压制的背景下，关注国企改革和确定性行业主题。
  • 适度关注年报题材、两会题材，以及跌下来的真成长股。
• 推荐股票：冠城大通、中原内配、烟台冰轮、哈尔斯、浙江永强

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3. 行业投资组合

医药行业

• 表现：上涨7.26%，与申万医药指数持平，跑赢沪深300指数0.1个百分点。
• 构建思路：
  • 医药行业长期基本面未变，持续受到政府投入、人口老龄化、慢病需求等支撑。
  • 保持“增持”评级，维持投资组合不变。
• 推荐股票：恒康医疗、上海医药、新华制药、益盛药业

通信设备行业

• 表现：上涨1.00%，跑输申万通信行业指数4.65个百分点。
• 构建思路：
  • 2月推荐业绩有保障、有转型预期的标的。
  • 调入东土科技，调出中国联通。
• 推荐股票：中兴通讯、中体产业、东土科技

信息技术行业

• 表现：上涨14.05%，跑赢沪深300指数10.40个百分点。
• 构建思路：
  • 信息技术应用领域不断纵深发展，推荐具备安全边际的标的。
  • 调入大智慧，维持新北洋。
• 推荐股票：新北洋、大智慧

零售行业

• 表现：上涨7.03%，跑赢申万行业指数2.42个百分点。
• 构建思路：
  • 传统零售企业转型渐进，关注O2O、跨界并购及国企改革。
  • 推荐步步高、红旗连锁、国际医学、百联股份。
• 亮点：国际医学涨幅达31.39%

电力及公用事业行业

• 表现：上涨5.2%，跑赢沪深300指数21.86个百分点。
• 构建思路：
  • 关注核电、国企改革及“一带一路”带来的增长机会。
  • 调入川投能源，调出国投电力。
• 推荐股票：川投能源、陕天然气

有色金属行业

• 表现：上涨2.92%，跑输申万有色行业指数2个百分点。
• 构建思路：
  • 利率下行周期下，有色金属行业缺乏明确反转机会。
  • 推荐具备外延式扩张潜力的公司。
• 推荐股票：中科三环、银泰资源、利源精制

电子行业

• 表现：上涨4.22%，跑赢沪深300指数-2.86个百分点。
• 构建思路：
  • 关注LED节能改造和光伏电站建设，推荐南大光电。
  • 新增沧州明珠，关注锂电池及相关领域。
• 推荐股票：南大光电、沧州明珠

环保建材行业

• 表现：上涨0.71%，跑输申万中小板指数7.10个百分点。
• 构建思路：
  • 节能环保、国企改革及PPP模式带来投资机会。
  • 调入天山股份、远光软件、万邦达、兴源过滤。
• 推荐股票：天山股份、远光软件、万邦达、兴源过滤

机械行业

• 表现：上涨25.51%，跑赢沪深300指数21.86个百分点。
• 构建思路：
  • 推荐核电等高端装备子板块，关注国企改革及“走出去”概念。
  • 调入纽威股份。
• 推荐股票：三一重工、上海电气、江苏神通、纽威股份

宇航防务（A&D）行业

• 表现：下跌0.17%，跑输中信传媒行业指数12.76个百分点。
• 构建思路：
  • 行业估值泡沫风险增加，2月选择空仓。
• 推荐股票：无

新媒体行业

• 表现：上涨18.60%，跑赢中信传媒行业指数8.39个百分点。
• 构建思路：
  • 影视制作行业回暖，看好外延式扩张机会。
  • 推荐新文化、奥飞动漫、华谊兄弟。
• 推荐股票：新文化、奥飞动漫、华谊兄弟

传统媒体行业

• 表现：下跌0.17%，跑输中信传媒行业指数12.76个百分点。
• 构建思路：
  • 推荐跨界并购、新媒体投资等业务多元化的公司。
  • 调入皖新传媒、浙报传媒、中南传媒。
• 推荐股票：皖新传媒、浙报传媒、中南传媒

纺织服装行业

• 表现：上涨6.80%，跑赢沪深300指数及申万纺织服装指数。
• 构建思路：
  • 关注品牌运营模式变化及产业政策支持。
  • 推荐富安娜、罗莱家纺、探路者。
• 推荐股票：富安娜、罗莱家纺、探路者

稀土永磁行业

• 表现：上涨13.60%，跑赢沪深300指数1.92个百分点。
• 构建思路：
  • 稀土永磁行业受益于新能源汽车和政策支持，关注高利润占比的公司。
  • 推荐宁波韵升、正海磁材。
• 推荐股票：宁波韵升、正海磁材

券商行业

• 表现：下跌14.87%，跑输市场。
• 构建思路：
  • 金融板块仍是调整后布局的重点。
• 推荐股票：招商证券、光大证券、兴业证券、国金证券

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总结

该报告分析了2015年1月市场表现，并对2月份的投资策略进行了展望。核心观点集中在以下方面：

• 政策导向：政府在实体经济去杠杆背景下，货币政策仍保持宽松，但降息降准可能在去杠杆达到默认值后出现。
• 行业选择：重点关注金融、医药、环保建材、机械、新能源材料等行业，同时关注国企改革、互联网转型及政策驱动的题材股。
• 投资组合：推荐了多个具备成长性、政策支持、行业龙头及转型潜力的公司，其中部分公司表现出强劲的市场表现。
• 风险控制：对估值泡沫较大的行业（如宇航防务）选择空仓，对存在业绩风险的公司（如传统媒体）进行调整。

整体来看，报告强调了市场在政策与行业趋势下的投资机会，为投资者提供了明确的选股方向和策略建议。