20210719-德邦证券-深挖财报之2021中报业绩预告分析_中报优质标的挖掘_13页_1mb

中报优质标的挖掘总结

核心内容

本报告分析了2021年中报业绩预告的披露情况，以及业绩变动的原因和趋势，旨在挖掘中报表现优异的优质标的。报告涵盖了披露率、预喜率、恢复率、业绩增速、业绩变动因素及优质标的组合构建等多个维度。

主要观点

1. 中报业绩预告概览

• 截至2021年7月16日，A股共有1681家公司披露中报业绩预告，披露率约为38.24%。
• 预喜率达到70%，表明大多数公司业绩表现良好。
• 恢复率达59%，近六成公司已恢复至2019年同期水平。
• 各行业披露率差异较大，上游原料行业如钢铁、化工、采掘、有色金属等披露率较高，而金融房建类行业如银行、建筑装饰等披露率较低。

2. 预告业绩增速

• 全行业整体法下同比增速达206%，中位数法下达85%。
• 汽车行业在整体法下增速达1090%，表明已从2019年困境中反转。
• 电子、化工、有色金属、钢铁、机械设备、交通运输等行业在整体法和中位数法下均有较高增速。
• 休闲服务与房地产行业增速为负，景气度仍不及2019年同期水平。
• 农林牧渔行业增速差异较大，反应公司业绩分化。

3. 预告内容看市值大小

• 小市值公司更多强调成本端因素，如三费等。
• 大市值公司更关注产品和产能因素，且疫情相关因素占比显著下降。
• 中市值和中大市值公司更关注订单变动，大市值公司各项因素分布较为平均。
• 小市值公司中，运营因素占比达26%，影响较大。

4. 预告内容看行业

• 订单是公司层面最突出的解释因素，国防军工行业订单因素占比高达72%。
• 医药生物、综合、非银金融、商业贸易、家用电器、公用事业等行业受非经常损益影响较大。
• 下游消费板块如纺织服装、休闲服务、商业贸易等主要为疫情复苏驱动。
• 上游原材料板块如采掘、有色、化工和钢铁受行业层面因素影响显著，带动产品价格持续上涨。

5. 中报优质标的组合构建

• 根据业绩预告增速、业绩变动原因、年内涨幅是否超过今、明两年复合增速、21E估值在过去十年百分位水平、22、23年增速一致预期等五项条件，筛选出优质标的。
• 中大市值组合：29家公司，要求22年、23年一致预期增速均不低于15%。
• 中市值组合：34家公司，要求22年、23年一致预期增速均不低于20%。
• 中小市值组合：29家公司，要求22年、23年一致预期增速均不低于25%。

关键信息

优质标的示例

• 中大市值：

  • 恩捷股份（化工）
  • 赣锋锂业（有色金属）
  • 卓胜微（电子）
  • 万泰生物（医药生物）
  • 中兴通讯（通信）
  • 东方雨虹（建筑材料）
  • 德赛西威（计算机）
  • 光威复材（化工）
  • 北摩高科（国防军工）

• 中市值：

  • 华测检测（综合）
  • 格林美（有色金属）
  • 中控技术（电气设备）
  • 立昂微（电子）
  • 景嘉微（国防军工）
  • 嘉元科技（有色金属）
  • 东方证券（非银金融）
  • 雅克科技（电子）
  • 新洁能（电子）

• 中小市值：

  • 信邦制药（医药生物）
  • 乐鑫科技（电子）
  • 利元亨（机械设备）
  • 光峰科技（电子）
  • 华致酒行（商业贸易）
  • 奥园美谷（房地产）
  • 中矿资源（有色金属）
  • 梦网科技（传媒）
  • 呈和科技（化工）

风险提示

• 预告业绩变动原因可能存在公司主观成分。
• 提炼内容可能无法完整覆盖原文。

附注

• 本报告内容基于Wind和德邦研究所的数据，仅供参考。
• 投资决策需结合市场变化和公司具体情况。