20210719-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_2mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃发布，旨在提供A股、美股及港股市场估值的跟踪分析，涵盖市场表现、板块与行业估值水平、以及国际市场的估值数据。报告重点分析了市场风格、交易量、PE与PB等关键指标的变化情况，为投资者提供市场估值的参考依据。

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主要观点

A股市场表现情况

• 指数表现：
  • 上周中证500表现相对较好，涨幅为1.77%，而中小板综表现相对较差，涨幅仅为0.02%。
  • 近一月中证500涨幅为1.71%，中证100则下跌3.73%。
• 交易量：
  • 上周两市总成交额为61066.45亿元，较前周上升11.00%。
• 市场风格：
  • 消费板块表现优于成长板块，上周消费涨幅1.65%，成长仅涨0.18%。
  • 小盘指数表现优于大盘指数，小盘涨幅2.24%，大盘下跌0.65%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股PE(TTM)为20.68倍，较前周略有上升。
  • 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为32.58倍，同样较前周上升。
• 估值分位：
  • 全部A股PE(TTM)估值分位为54.90%，处于中等偏上水平。
  • 全部A股(非金融)PE(TTM)估值分位为6.90%，相对较低。
• 创业板与中小企业板：
  • 创业板PE(TTM)为81.20倍，中小企业板为36.56倍，均较前周略有上升。
  • 创业板PE(TTM)估值分位为81.10%，中小企业板为73.70%。

A股分板块估值情况（PE视角）

• 上证综指：PE(TTM)为14.37倍，估值分位为42.60%。
• 深证综指：PE(TTM)为37.84倍，估值分位为66.60%。
• 中小板指：PE(TTM)为32.96倍，估值分位为74.50%。
• 创业板指：PE(TTM)为63.80倍，估值分位为97.10%，明显高于历史均值。
• 创业板综：PE(TTM)为83.06倍，估值分位为90.00%。
• 上证50：PE(TTM)为12.05倍，估值分位为64.10%。
• 沪深300：PE(TTM)为14.44倍，估值分位为68.50%。
• 中证100：PE(TTM)为12.59倍，估值分位为63.30%。
• 中证500：PE(TTM)为22.34倍，估值分位为19.60%。

A股分行业估值情况（PE视角）

• 估值较高行业：
  • 汽车（91%）、电气设备（92%）、食品饮料（94%）等行业的PE估值明显高于历史均值。
• 估值较低行业：
  • 房地产（0%）、建筑装饰（2%）、农林牧渔（5%）等行业PE估值明显低于历史均值。

A股分行业估值情况（PB视角）

• 估值较高行业：
  • 电子（93%）、食品饮料（94%）、休闲服务（95%）等行业的PB估值高于历史均值。
• 估值较低行业：
  • 银行（2%）、房地产（0%）等行业PB估值低于历史均值。

美股及港股估值情况

• 美股PE(TTM)：
  • 标普500市盈率为33.21倍，较前周上升0.42%。
  • 道琼斯工业市盈率为30.19倍，较前周上升1.27%。
  • 纳斯达克市盈率为49.42倍，较前周下降1.54%。
• 美股PB(TTM)：
  • 标普500市净率为4.64倍，较前周上升0.42%。
  • 道琼斯工业市净率为6.73倍，较前周下降4.13%。
  • 纳斯达克市净率为6.24倍，较前周下降1.12%。
• 港股PE(TTM)：
  • 恒生指数市盈率为12.71倍，较前周下降4.37%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为11.61倍，较前周下降5.40%。
  • 恒生香港35市盈率为35.46倍，较前周下降1.38%。
• 港股PB(TTM)：
  • 恒生指数市净率为1.21倍，较前周下降4.37%。
  • 恒生中国企业指数市净率为1.27倍，较前周下降5.40%。
  • 恒生香港35市净率为1.20倍，较前周下降1.38%。

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关键信息汇总

A股估值分位（PE视角）

板块/行业	估值分位
上证综指	42.60%
深证综指	66.60%
中小板指	74.50%
创业板指	97.10%
创业板综	90.00%
上证50	64.10%
沪深300	68.50%
中证100	63.30%
中证500	19.60%

A股估值分位（PB视角）

板块/行业	估值分位
上证综指	42.60%
深证综指	66.60%
中小板指	74.50%
创业板指	97.10%
创业板综	90.00%
上证50	64.10%
沪深300	68.50%
中证100	63.30%
中证500	19.60%

美股估值分位（PE视角）

指数	估值分位
标普500	94.30%
道琼斯工业指数	97.40%
纳斯达克指数	93.20%

美股估值分位（PB视角）

指数	估值分位
标普500	100.00%
道琼斯工业指数	98.30%
纳斯达克指数	97.50%

港股估值分位（PE视角）

指数	估值分位
恒生指数	78.10%
恒生中国企业指数	81.30%
恒生香港35	93.80%

港股估值分位（PB视角）

指数	估值分位
恒生指数	36.20%
恒生中国企业指数	64.00%
恒生香港35	44.90%

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总结

本报告揭示了A股市场近期估值水平及风格变化，显示中证500表现优于中小板综，消费板块优于成长板块，小盘指数优于大盘指数。从行业角度来看，汽车、电气设备、食品饮料等行业的PE估值偏高，而房地产、建筑装饰、农林牧渔等行业估值偏低。在PB视角下，电子、食品饮料、休闲服务等行业估值偏高，银行、房地产等行业估值偏低。

美股整体估值偏高，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数的PE估值均处于较高分位。港股估值整体处于中等偏高水平，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港35的PE估值分位分别为78.10%、81.30%、93.80%。整体来看，美股和港股估值水平均高于A股市场，但存在一定的分化。

报告强调，市场估值水平会随时间变化，投资者应结合自身需求，独立评估市场信息，并在必要时咨询专业顾问。