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博迁新材三季报业绩及未来展望分析

博迁新材发布2024年三季报，前三季度营收727亿元，同比增长显著，归母净利085亿元，增长更为惊人。三季度单季营收环比增幅超过210%，但归母净利润却环比大幅下降。评论认为，MLCC行业的持续复苏，产品出货量增加是公司业绩大幅提升的主要驱动因素，这得益于下游消费电子和AI服务器需求的增长。

尽管三季度铜、镍等主要原材料价格环比显著下跌，但公司营收和净利的月度增长幅度更为显著，表明其销量有显著提升，产能利用率可能已修复至较高水平。

然而，新产品结构调整阶段以及人民币兑美元汇率大幅升值造成的汇兑损失，对公司的毛利率和短期利润产生了负面影响，导致三季度毛利率环比下降，经调整后仍远高于行业。

展望未来，公司持续推出新产品，如用于HJT电池的银包铜粉以及用于动力电池优化的硅基材料等，并不断拓展金属粉体和软磁材料的应用，有望打开新的业绩增长空间。

国金证券维持公司“买入”评级，并给出了2024年至2026年的盈利预测，预计营收和归母净利持续增长，对应的长期PE估值在2600多倍至3000多倍之间。风险提示包括原材料价格波动、下游需求波动和汇率波动等。

关键数据摘要：

• 前三季度业绩： 营收+480%，归母净利+560%+
• 三季度单季环比： 营收+210%，归母净利-
• 毛利率： 三季度调整后毛利率远高于行业。
• 盈利预测： 24-26年营收 1097亿、1554亿、1900亿；归母净利 135亿、190亿、239亿。
• 估值评级： 维持“买入”。